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Revue de la Banque du Canada - Hiver 2007-2008

Revue BdC - Hiver 2007-2008

Page couverture

L’antoninien, pièce de monnaie romaine

Les pièces reproduites sur la couverture font partie de la Collection nationale de monnaies de la Banque du Canada.
Photographie : Gord Carter, Ottawa

  1. Introduction Cibles d'inflation : bilan des recherches récentes

    Article de la Revue de la Banque du Canada - John Murray

    Le régime de cibles d’inflation que le Canada a adopté en 1991 compte pour beaucoup dans la vigueur exceptionnelle affichée par l’économie canadienne ces dernières années. Un volet important du programme de recherche à moyen terme de la Banque du Canada consiste à cerner les facteurs ayant contribué aux excellents résultats obtenus grâce au régime
    actuel et à évaluer comment améliorer ce régime dans l’avenir.

  2. Les coûts de l'inflation dans les nouveaux modèles keynésiens

    Article de la Revue de la Banque du Canada - Steve Ambler

    L'auteur décrit trois nouveaux canaux par lesquels l'inflation influe sur le bien-être économique dans les modèles des nouveaux économistes keynésiens. Absents des analyses traditionnelles, ces canaux expliquent peut-être pourquoi les chercheurs sous-estiment les coûts associés à la variabilité de l'inflation, même lorsque le taux d'inflation est relativement faible. L'article se conclut sur une évaluation provisoire de l'importance quantitative des nouveaux canaux et de leurs implications pour la conduite de la politique monétaire.

    Classification : Cadre de la politique monétaire; Inflation : coûts et avantages

  3. La performance des banques centrales en régime de cibles d'inflation

    Article de la Revue de la Banque du Canada - Marc-André Gosselin

    L'auteur examine l'apport des divers facteurs qui concourent à l'atteinte de la cible d'inflation. L'étude de données portant sur un groupe de 21 pays pourvus d'une cible d'inflation, et couvrant la période du premier trimestre de 1990 au deuxième trimestre de 2007, met en lumière des disparités notables entre les banques centrales quant au respect de leurs cibles respectives. Les mouvements de change, les déficits des finances publiques et les niveaux de développement différents du secteur financier peuvent expliquer une partie des écarts observés. Les autres écarts tiennent plutôt à des différences dans le régime lui-même et les caractéristiques de sa mise en oeuvre.

    Classification : Cadre de la politique monétaire; Cibles en matière d'inflation; Recherches menées par les banques centrales

  4. La borne limitant à zéro les taux d'intérêt nominaux et son incidence sur la conduite de la politique monétaire

    Article de la Revue de la Banque du Canada - Claude Lavoie, Stephen Murchison

    La borne limitant à zéro les taux d'intérêt nominaux est un élément capital dont doivent tenir compte les pays qui envisagent de prendre pour cible un taux d'inflation bien inférieur à 2 %. Viser des taux d'inflation trop bas, relèvent les deux auteurs, peut restreindre la capacité des autorités monétaires à réagir aux chocs économiques, en limitant les réductions de taux d'intérêt auxquelles elles peuvent procéder. L'ampleur des chocs qui frappent l'économie, la formation des anticipations d'inflation ainsi que la conduite de la politique monétaire influent aussi grandement, selon eux, sur la probabilité de voir les taux d'intérêt heurter la borne du zéro. Les données examinées donnent à penser qu'un tel risque est peu élevé lorsque le taux d'inflation moyen atteint au moins 2 %.

    Classification : Inflation : coûts et avantages; Mise en oeuvre de la politique monétaire; Taux d'intérêt

  5. Cibles d’inflation, cibles de niveau des prix et fluctuations des termes de l’échange du Canada

    Article de la Revue de la Banque du Canada - Donald Coletti, René Lalonde

    Les auteurs comparent les mérites respectifs des cibles d'inflation et des cibles de niveau des prix pour une petite économie ouverte susceptible de subir des variations importantes de ses termes de l'échange. L'article résume une étude récente effectuée sur la capacité relative des régimes de cibles de niveau des prix et de cibles d'inflation à stabiliser l'économie dans son ensemble en cas de chocs semblables à ceux qu'a connus le Canada ces dernières années. Les résultats préliminaires tendent à montrer que l'établissement d'une cible fondée sur le niveau des prix peut constituer une solution de rechange viable à la poursuite de cibles d'inflation classiques. L'article donne aussi un aperçu de l'orientation des recherches en cours à la Banque dans ce domaine.

    Classification : Cadre de la politique monétaire; Inflation et prix; Recherches menées par les banques centrales
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