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Le taux officiel d'escompte

Le taux officiel d'escompte, ou taux d'escompte, est le taux d'intérêt auquel la Banque du Canada accorde des prêts à un jour aux principales institutions financières.

Le taux officiel d'escompte est étroitement lié au taux cible du financement à un jour

Le taux officiel d'escompte est étroitement lié au taux cible du financement à un jour – le principal instrument dont la Banque du Canada se sert pour mettre en oeuvre la politique monétaire.

Le taux cible du financement à un jour est le taux auquel les grandes institutions financières qui participent au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) s'empruntent et se prêtent quotidiennement des fonds à un jour pour régler leurs transactions à la fin de la journée.

En temps normal, le taux cible du financement à un jour correspond au point médian d'une fourchette d'un demi-point de pourcentage désignée sous le terme « fourchette opérationnelle ». Le taux officiel d'escompte correspond à la limite supérieure de cette fourchette. Si, par exemple, la fourchette opérationnelle va de 2,25 à 2,75 %, le taux cible du financement à un jour est de 2,50 %, et le taux officiel d'escompte, de 2,75 %. La limite inférieure de cette fourchette (2,25 %), elle, correspond au taux de rémunération des dépôts, soit le taux auquel la Banque du Canada rémunère les fonds à un jour que les participants au STPGV laissent en dépôt à la Banque.

Lorsque le taux cible du financement à un jour se situe au plus bas niveau possible, c'est-à-dire à 0,25 % – sa valeur plancher – comme c'est le cas actuellement, la fourchette opérationnelle n'est alors plus que d'un quart de point de pourcentage (allant de 0,25 à 0,50 %). Dans ce cas, c'est la limite inférieure de la fourchette et non pas le point médian qui constitue le taux cible du financement à un jour, et ce taux est alors égal au taux de rémunération des dépôts (0,25 %). Quant au taux officiel d'escompte, il correspond toujours à la limite supérieure de la fourchette (0,50 %)¹.

Diminution de l'importance du taux officiel d'escompte dans la mise en oeuvre de la politique monétaire

Au fil des années, la Banque du Canada a perfectionné la façon dont elle mène sa politique monétaire. Auparavant, le taux officiel d'escompte était défini différemment et jouait un rôle prédominant dans la mise en oeuvre de la politique monétaire.

Sous le régime actuel, les variations du taux cible du financement à un jour sont le moyen par lequel la Banque du Canada signale clairement l'orientation qu'elle donne à sa politique monétaire. Depuis décembre 2000, la Banque du Canada suit un calendrier de huit dates préétablies où elle annonce si elle modifie ou non le taux cible du financement à un jour.

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1. On trouvera des précisions sur les modalités du cadre opérationnel appliqué par la Banque lorsque le taux cible du financement à un jour se situe à sa valeur plancher à l'adresse http://www.banqueducanada.ca/fr/dates-fixes/2009/rate_210409f_1.pdf.