Jing Yang

Directrice générale déléguée

Jing Yang a été nommée directrice générale déléguée du département des Analyses de l’économie canadienne de la Banque en juin 2016. À ce titre, elle veille à la gestion et à l’orientation stratégique du département, qui est chargé de réaliser des analyses rigoureuses et ponctuelles de la conjoncture économique au pays et de fournir des conseils sur la conduite de la politique monétaire. Le département effectue en outre des recherches à long terme sur des sujets relevant de la politique monétaire, tels que la formulation optimale du cadre de mise en œuvre de la politique monétaire canadienne et les liens entre les variables de l’économie réelle et de la sphère financière.

Jing Yang a aussi occupé le poste de directrice, Recherches au département des Marchés financiers de la Banque. Elle en est par la suite devenue la sous-chef. À ce titre, elle a dirigé l’étude interne sur l’estimation de la valeur plancher au Canada, pour laquelle elle a obtenu un Prix d’Excellence en 2016. Avant d’intégrer la Banque, Mme Yang a travaillé à la Banque des Règlements Internationaux et à la Banque d’Angleterre, où elle a occupé des postes aux responsabilités croissantes, dont celui de conseillère principale auprès du Comité de la politique monétaire.

Comme chercheuse, elle s’est intéressée à presque tous les aspects des banques centrales. Son travail sur le niveau optimal des fonds propres bancaires a fait l’objet de comptes rendus dans le Financial Times et The Economist, et a été repris par plusieurs banques centrales. On lui doit aussi l’élaboration de la première génération de modèles de réseaux servant à mesurer les risques de contagion au sein du système bancaire, qui constituent aujourd’hui un des éléments essentiels du modèle RAMSAY utilisé par la Banque d’Angleterre. Mme Yang a en outre mis au point un modèle d’équilibre général dynamique et stochastique doté de frictions financières, qui fait maintenant partie du nouveau modèle de prévision COMPASS, de la même institution. Au cours de cette période, elle a travaillé brièvement à la Banque centrale européenne. Mme Yang est titulaire d’un doctorat en économie de l’Université Concordia, à Montréal, ainsi que d’une maîtrise et d’un baccalauréat dans la même discipline de l’Université Fudan, à Shanghai, en Chine.

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Jing Yang

Directrice générale déléguée
Analyses de l'économie canadienne

Banque du Canada
234, rue Wellington
Ottawa, ON, K1A 0G9

Dernières parutions

Alternative Scenario to the October 2017 MPR Base-Case Projection: Higher Potential Growth

Note analytique du personnel 2017-18 Jing Yang, Ben Tomlin, Olivier Gervais
Nous construisons un scénario de rechange dans lequel le facteur travail tendanciel et les investissements des entreprises sont supérieurs à ce qui est prévu dans le scénario de référence du Rapport sur la politique monétaire de la Banque du Canada.

11 mai 2017 La politique monétaire non traditionnelle du point de vue d’une petite économie ouverte

Quelle est l’incidence des mesures de politique monétaire non traditionnelles, telles que l’assouplissement quantitatif et les taux d’intérêt négatifs, sur les conditions financières intérieures et l’ensemble de l’économie dans une petite économie ouverte comme le Canada? Ces politiques opèrent efficacement pour réduire le taux de change d’une petite économie ouverte, tandis que les effets de taux d’intérêt plus bas se transmettent aussi à l’économie, bien que seulement partiellement. Lorsque la politique monétaire traditionnelle est poussée près de sa limite, la politique budgétaire peut agir en complémentarité de la politique monétaire de manière plus déterminante dans une petite économie, surtout si la demande mondiale d’actifs sûrs comprime les taux d’intérêt à long terme.

16 mai 2016 Estimation de la valeur plancher au Canada

Récemment, la Banque du Canada a estimé à environ -50 points de base la valeur plancher de son taux directeur. Cet article expose l’analyse sur laquelle repose cette estimation en quantifiant les coûts de stockage et d’usage des espèces au Canada. Il se penche aussi sur la manière dont certains marchés dans le monde se sont adaptés à des taux d’intérêt négatifs, sur les difficultés entourant leur mise en œuvre et sur leur transmission aux autres taux d’intérêt dans l’économie. Enfin, l’article aborde des considérations théoriques quant à la façon de réduire davantage la valeur plancher.

Estimating Canada’s Effective Lower Bound

Note analytique du personnel 2015-2 Jonathan Witmer, Jing Yang
En 2009, la Banque du Canada a fixé la valeur plancher du taux directeur à 25 points de base. À la lumière de l’expérience récente de la Suède, du Danemark, de la Suisse et de la zone euro eu égard aux taux d’intérêt négatifs, nous examinons les aspects économiques des taux d’intérêt négatifs et avançons que ce sont principalement les coûts d’entreposage des espèces qui sont à l’origine de la limite inférieure négative des taux d’intérêt.

An Empirical Analysis of Liquidity and Order Flow in the Brokered Interdealer Market for Government of Canada Bonds

Document de travail du personnel 2003-28 Chris D'Souza, Charles Gaa, Jing Yang
Les auteurs mesurent empiriquement la liquidité du marché obligataire canadien au moyen d'un certain nombre d'indicateurs proposés dans la littérature et rendent compte, pour la première fois, de la dynamique des prix et des transactions sur le marché secondaire des obligations du gouvernement du Canada. Ils constatent, à l'instar d'Inoue (1999), que le marché canadien des opérations sur titres à revenu fixe conclues par l'entremise de courtiers intermédiaires est relativement liquide pour sa taille.

Plus

Autre

Revues à comité de lecture

  • « Optimal Bank Capital »
    (avec la collaboration de D. Miles et G. Marcheggiano), 2013, The Economic Journal, vol. 123, no 567, p. 1-37.
  • « Diversification and Bank Profitability: A Nonlinear Approach »
    (avec la collaboration de L. Gambacorta et M. Scatigna), 2014, Applied Economics Letters, vol. 21, no 6, p. 438-441.
  • « Network Theory and Financial Instability »
    (avec la collaboration de A. Alentorn et E. Nier, 2007, Journal of Economic Dynamics and Control, vol. 31, no 6.
  • « Non-Linear, Non-Parametric and Non-Fundamental Exchange Rate Forecasting »
    (avec la collaboration de N. Gradojevic), 2006, Journal of Forecasting, vol. 25, no 4, p. 227 245.
  • « Horizontal and Vertical Integration in Security Trading and Settlement Systems »
    (avec la collaboration de J. Tapking), 2006, Journal of Money, Credit and Banking, vol. 38, no 7, p. 1765-1797.

Autres publications

  • « Financial Intermediaries in an Estimated DSGE Model for the UK »
    (avec la collaboration de S. Villa), 2012, Interest Rates, Prices and Liquidity, sous la direction de J. Chadha et S. Holly, Cambridge (Royaume-Uni), Cambridge University Press.
  • « The Intraday Interbank Liquidity Management Game – Design Challenges and Policy Issues »
    (avec la collaboration de A. Alentorn, S. Markaos et S. Millard), Automaton, Human and Economic – Computational Microstructure Design, sous la direction de S. Sunder et S. Markaos, Cambridge (Royaume-Uni), Cambridge University Press (à paraître).
  • « Financial Structure and Growth »
    (avec la collaboration de L. Gambacorta et K. Tsatsaronis), 2014, BIS Quarterly Review, mars.
  • « Bank Stock Returns, Leverage and Business Cycle »
    (avec la collaboration de K. Tsatsaronis), 2012, BIS Quarterly Review, mars.
  • International Financial Transmission: Emerging and Mature Markets
    (avec la collaboration de G. Felices et C. Grisse), 2009, document de travail no 273, Banque d’Angleterre.
  • « Capital Flows to Emerging Markets: Recent Trends and Potential Financial Stability Implications »
    (avec la collaboration de G. Hoggarth et C. De-Alessi), 2005, Financial Stability Review, Banque d’Angleterre, décembre.
  • « Central Bank Interest Calculating Conventions: Deviating From the Intraday/Overnight Status Quo »
    (avec la collaboration de G. Speight, M. Willison et M. Bech), 2008, The Future of Payment Systems, sous la direction de A. Haldane, S. Millard et V. Saporta), Londres (Royaume-Uni), Routledge.
  • « Assessing the Impact of Operational Incidents in Large-Value Payment Systems: A Simulation Approach »
    (avec la collaboration de P. Bedford et S. Millard), 2005, Liquidity, Risks and Speed in Payment and Settlement Systems: A Simulation Approach, sous la direction de H. Leinonen, Banque de Finlande.
  • « Assessing Operational Risk in CHAPS Sterling: A Simulation Approach »
    (avec la collaboration de S. Millard et P. Bedford), 2004, Financial Stability Review, Banque d’Angleterre, juin.
  • An Empirical Analysis of Liquidity and Order Flow in the Brokered Inter-Dealer Market for Government of Canada Bonds
    (avec la collaboration de C. Gaa et C. D’Souza), 2003, document de travail no 2003-28, Banque du Canada.
  • « The Efficiency of a Double Auction Stock Market with Neural Learning Agents »
    2002, Evolutionary Computation in Economics and Finance, sous la direction de S. Chen, Berlin, Springer-Verlag, p. 100-125.
  • Alternative Trading Systems: Does One Size Fit All?
    (avec la collaboration de N. Audet et T. Gravelle), 2002, document de travail no 2002-33, Banque du Canada.
  • « Price Efficiency and Risk Sharing in Two Inter-Dealer Markets: An Agent-Based Approach »
    2001, Proceedings of a Workshop on Simulation of Social Agents: Architectures and Institutions, Université de Chicago, p. 52-61.
  • The Application of Artificial Neural Networks to Exchange Rate Forecasting: The Role of Market Microstructure Variables
    (avec la collaboration de N. Gradojevic), 2000, document de travail no 2000-23, Banque du Canada.
  • « Trade Liberalization in Eastern European Countries and the Prospects of Their Integration into the World Trading System
    (avec la collaboration de J. Ahmad), 1998, Global Trading Arrangements in Transition, sous la direction de C. Paraskevopoulos, Londres (Royaume-Uni), Edward Elgar Publishers, p.101-111.
  • « Exports and Economic Growth in the ASEAN Countries: Co-Integration and Causality Tests »
    (avec la collaboration de J. Ahmad), 1997, Rivista Interzionale Di Scienze Economiche E Commerciali, vol. 44, no 2, p. 419-431.

Formation

  • Doctorat, Université Concordia, Montréal
  • Maîtrise, Université Fudan, Shanghai
  • Baccalauréat spécialisé, Université Fudan, Shanghai

Intérêts de recherche

  • Microstructure des marchés
  • Organisation des adjudications
  • Modélisation basée sur les comportements des agents sociaux
  • Estimation non paramétrique
  • Prévisions de taux de change