Marchés financiers - Banque du Canada
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Fils RSS de la Banque du Canadafr2024-03-29T13:27:01+00:00Le marché des obligations de sociétés au Canada
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Le marché canadien des obligations de sociétés a connu un regain de vigueur ces dernières années, à la faveur du faible taux d'inflation, de la diminution des emprunts du secteur public et des taux d'intérêt à long terme les plus bas qu'on ait observés depuis une génération. Dans cet article, les auteurs examinent les facteurs qui agissent sur l'évolution du marché des obligations de sociétés et comparent le marché canadien à ceux d'autres pays.
L'augmentation de l'activité sur le marché s'est accompagnée de l'apparition de nouveaux produits et d'un intérêt plus marqué des investisseurs envers les instruments offrant un rendement supérieur attribuable au risque de crédit plus élevé qu'ils présentent. Il y a lieu de se réjouir du dynamisme accru du marché canadien des obligations de sociétés puisque celui-ci offre une source de financement de rechange aux emprunteurs, notamment les entreprises qui, jusqu'ici, faisaient généralement appel aux banques et au marché obligataire américain pour les emprunts comportant un risque de crédit plus élevé.1999-11-16T09:04:54+00:00frLe marché des obligations de sociétés au Canada1999-11-16Le marché des titres du gouvernement canadien dans les années 1990 : liquidité et comparaisons avec d'autres pays
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Dans cet article, l'auteur passe en revue les facteurs qui expliquent l'évolution récente de la liquidité des titres émis par le gouvernement canadien. Il constate que la liquidité de ces titres a bénéficié de l'évolution structurelle du marché, notamment de la création des émissions obligataires de référence et de l'ampleur croissante de ces émissions. Il fait aussi observer que le marché obligataire a profité dans l'ensemble des modifications apportées à la structure du marché, mais que le marché des bons du Trésor est devenu moins liquide depuis le milieu des années 1990, en bonne partie à cause d'une diminution de l'offre.
L'auteur établit également certaines comparaisons entre les marchés des titres d'État d'autres pays industrialisés et conclut que la liquidité du marché des titres du gouvernement canadien semble supporter avantageusement la comparaison avec celle de tous les autres marchés examinés à l'exception du vaste marché des titres du Trésor américain.1999-11-15T09:08:53+00:00frLe marché des titres du gouvernement canadien dans les années 1990 : liquidité et comparaisons avec d'autres pays1999-11-15Estimating One-Factor Models of Short-Term Interest Rates
https://www.banqueducanada.ca/1999/11/document-travail-1999-18/
On relève plusieurs modèles à un facteur formulés en temps continu dans les ouvrages économiques pour décrire le comportement des taux d'intérêt à court terme. Les auteurs de l'étude examinent une large gamme de ces modèles constituant des cas particuliers d'un modèle plus général. Ils les représentent de façon approchée au moyen d'un premier modèle […]1999-11-04T10:41:33+00:00enEstimating One-Factor Models of Short-Term Interest Rates1999-11-04Marchés financiersTaux d'intérêtWorking Paper 1999-18 https://www.banqueducanada.ca/wp-content/uploads/2010/05/wp99-18.pdfEstimating One-Factor Models of Short-Term Interest RatesDes Mc ManusDavid WattNovembre 1999CC5C52GG1G10The Information Content of Interest Rate Futures Options
https://www.banqueducanada.ca/1999/09/document-travail-1999-15/
Les chercheurs recourent de plus en plus au prix des options pour évaluer les attentes et les opinions du marché au sujet de la politique monétaire. L'auteur analyse ici les options sur contrats à terme sur le marché de l'eurodollar afin d'examiner l'évolution des attentes des opérateurs concernant les taux d'intérêt futurs des emprunts en […]1999-09-14T08:35:54+00:00enThe Information Content of Interest Rate Futures Options1999-09-14Marchés financiersTaux d'intérêtWorking Paper 1999-15 https://www.banqueducanada.ca/wp-content/uploads/2010/05/wp99-15.pdfThe Information Content of Interest Rate Futures OptionsDes Mc ManusSeptembre 1999GG1G14Les initiatives entreprises sur le marché canadien des titres du gouvernement du Canada
https://www.banqueducanada.ca/wp-content/uploads/2010/06/r993c-f.pdf
Dans cet article, l'auteure examine les initiatives visant à assurer la liquidité et le bon fonctionnement du marché des titres du gouvernement canadien dans le contexte de l'amélioration considérable de la situation financière du gouvernement. Au nombre de ces initiatives figurent la modification en 1998, par la Banque du Canada et le gouvernement, des règles relatives aux adjudications de titres du gouvernement et à la surveillance du processus d'adjudication, la modification des programmes de bons du Trésor et d'obligations du gouvernement et la mise en oeuvre d'un programme pilote de rachat d'obligations négociables du gouvernement. L'Association canadienne des courtiers en valeurs mobilières a également adopté en 1998 un code de conduite sur le marché secondaire.
Ces initiatives semblent avoir eu des effets positifs sur le marché des titres du gouvernement et elles ont été bien accueillies par les participants au marché. La Banque et le ministère des Finances continuent toutefois de chercher à maintenir et à améliorer l'efficience de ce marché.1999-08-13T08:23:15+00:00frLes initiatives entreprises sur le marché canadien des titres du gouvernement du Canada1999-08-13L'évolution récente des cours mondiaux des produits de base et son incidence sur l'économie canadienne
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Dans cet article, les auteurs examinent l'évolution récente des cours des produits de base. Ils analysent d'abord les facteurs qui expliquent les baisses survenues entre l'été 1997 et la fin de 1998, dont les principaux facteurs à l'oeuvre du côté de l'offre et le recul de la demande en Asie provoqué par la crise financière et économique ayant frappé cette région. Ils passent ensuite en revue les effets de la diminution des cours mondiaux des produits de base sur l'activité économique au Canada. Ils soulignent que la dépréciation du dollar canadien par rapport à la devise américaine, combinée à la vigueur continue de l'économie aux États-Unis, a contrebalancé dans une certaine mesure l'incidence négative de la réduction des prix des produits de base sur la demande globale au Canada.1999-08-12T08:26:03+00:00frL'évolution récente des cours mondiaux des produits de base et son incidence sur l'économie canadienne1999-08-12Greater Transparency in Monetary Policy: Impact on Financial Markets
https://www.banqueducanada.ca/1999/08/rapport-technique-no86/
La Banque du Canada a pris des mesures afin d'accroître la transparence de la politique monétaire canadienne. L'étude examine si cette plus grande transparence a aidé les marchés financiers à mieux comprendre la conduite de la politique monétaire.1999-08-01T08:59:16+00:00enGreater Transparency in Monetary Policy: Impact on Financial Markets1999-08-01Marchés financiersMise en oeuvre de la politique monétaireTechnical Report 86 https://www.banqueducanada.ca/wp-content/uploads/2010/01/tr86.pdfGreater Transparency in Monetary Policy: Impact on Financial MarketsPhilippe MullerMark ZelmerAoût 1999EE5E52E58GG1G14Liquidity of the Government of Canada Securities Market: Stylized Facts and Some Market Microstructure Comparisons to the United States Treasury Market
https://www.banqueducanada.ca/1999/07/document-travail-1999-11/
Les objectifs de l'auteur sont d'examiner l'évolution de la liquidité du marché des titres du gouvernement canadien au cours de la dernière décennie, de déterminer quels facteurs influencent le degré de liquidité de ce marché et d'établir des parallèles avec le marché des valeurs du Trésor américain. Les résultats empiriques de l'étude appuient l'hypothèse voulant […]1999-07-03T15:19:00+00:00enLiquidity of the Government of Canada Securities Market: Stylized Facts and Some Market Microstructure Comparisons to the United States Treasury Market1999-07-03Marchés financiersWorking Paper 1999-11 https://www.banqueducanada.ca/wp-content/uploads/2010/05/wp99-11.pdfLiquidity of the Government of Canada Securities Market: Stylized Facts and Some Market Microstructure Comparisons to the United States TreasuryToni GravelleJuillet 1999DD4GG1G2Cotation à la criée et cotation électronique dans les bourses de contrats à terme
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Malgré les gains d'efficience liés à l'automatisation, la plupart des grandes bourses de contrats à terme se sont montrées peu empressées à se retirer des parquets traditionnels, car des données préliminaires incitaient à croire que les marchés à la criée étaient plus liquides que les marchés électroniques. Toutefois, des travaux plus récents donnent à penser que la négociation électronique est supérieure à la cotation à la criée à maints égards, y compris sur le plan de la liquidité.
Dans le présent article, l'auteur compare les deux modes de négociation. Bien que de nombreuses bourses s'orientent désormais vers la négociation électronique, cette évolution se heurte encore à divers obstacles. Cependant, face à la chute rapide des coûts de l'automatisation que permet le progrès technique et aux pressions croissantes en faveur de marchés ouverts 24 heures sur 24 et intégrés à l'échelle internationale, l'implantation graduelle de systèmes électroniques d'appariement des ordres dans le monde entier marquera vraisemblablement la prochaine étape importante dans l'évolution des bourses de contrats à terme. Les bourses moins automatisées (dont les bourses de contrats à terme canadiennes) continueront assurément d'étudier et de promouvoir l'automatisation afin de soutenir le rythme des innovations techniques.1999-05-14T14:39:24+00:00frCotation à la criée et cotation électronique dans les bourses de contrats à terme1999-05-14Uncovering Inflation Expectations and Risk Premiums From Internationally Integrated Financial Markets
https://www.banqueducanada.ca/1999/05/document-travail-1999-6/
Les études théoriques et empiriques donnent à penser que la structure à terme des taux d'intérêt reflète tant les primes de risque que les attentes du marché à l'égard de l'évolution future de l'inflation et des taux d'intérêt réels. Pour extraire l'information relative à ces primes et à ces attentes, les auteurs proposent d'exploiter à […]1999-05-03T11:35:19+00:00enUncovering Inflation Expectations and Risk Premiums From Internationally Integrated Financial Markets1999-05-03Inflation et prixMarchés financiersQuestions internationalesTaux d'intérêtWorking Paper 1999-6 https://www.banqueducanada.ca/wp-content/uploads/2010/05/wp99-6.pdfUncovering Inflation Expectations and Risk Premiums From Internationally Integrated Financial MarketsBen FungScott MitnickEli RemolonaMai 1999EE4E43GG1G12G15