Ajout I, septembre 1999

Le cadre de mise en oeuvre de la politique monétaire après l'entrée en fonction du système de paiements de grande valeur

Ajout I

Lorsqu'elle met en oeuvre sa politique monétaire, la Banque du Canada se sert de l'influence qu'elle exerce sur le taux du financement à un jour. Elle fixe pour ce taux une fourchette opérationnelle d'une amplitude de 50 points de base. Pour faire respecter les limites de la fourchette, la Banque a recours aux facilités applicables aux dépôts et aux découverts des institutions participant au STPGV. La limite supérieure correspond au taux officiel d'escompte, soit le taux dont la Banque assortit les prêts pour découvert qu'elle accorde aux institutions financières participantes affichant une position déficitaire, afin de permettre le règlement des effets par le STPGV en fin de journée. La limite inférieure de la fourchette est le taux que la Banque paie aux institutions participantes ayant un solde de règlement excédentaire à la fin du cycle journalier du STGPV. Ces dispositions ont été mises au point pour inciter les institutions financières à effectuer des transactions sur le marché des fonds à un jour à des taux se situant à l'intérieur des limites de la fourchette opérationnelle.

Depuis la mise en place du nouveau cadre de mise en oeuvre de sa politique monétaire (voir Le cadre de mise en oeuvre de la politique monétaire après l'entrée en fonction du Système de transfert de paiements de grande valeur), la Banque maintient à zéro le niveau des soldes de règlement dans le système. En temps normal, cela suffit à amener les institutions à effectuer des transactions entre elles pour éliminer les excédents et les déficits et à maintenir le taux du financement à un jour à l'intérieur de la fourchette opérationnelle. Toutefois, lors de périodes de resserrement attribuables à des facteurs techniques, comme cela se produit en fin de mois lorsque les volumes des paiements et les incertitudes entourant les flux nets sont nettement plus élevés, il est arrivé à l'occasion que les taux du financement à un jour se rapprochent de la limite supérieure de la fourchette et même qu'ils la franchissent.

La Banque veut donner plus de force aux objectifs qu'elle poursuit en ce qui a trait au taux du financement à un jour, et c'est pourquoi elle a prévu de procéder à titre d'essai à une deuxième série de prises en pension spéciales à 14 h 15 et de viser des soldes de règlement positifs aux dates précédant et suivant immédiatement les fins de mois. Le montant de ces soldes positifs serait annoncé la veille à 16 h 45 au plus tard sur le site Web de la Banque du Canada.

Pour plus de renseignements à ce sujet, communiquer avec :

Donna Howard 613 782-8474
Lorna Thomas 613 782-8676
Département des Marchés financiers