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Forward Guidance at the Effective Lower Bound: International Experience
Document d’analyse du personnel 2015-15
Karyne B. Charbonneau,
Lori Rennison
Les indications prospectives font partie des instruments de politique monétaire qu’une banque centrale peut mettre en place si elle souhaite procéder à un nouvel assouplissement de la politique monétaire dans un contexte où le taux directeur se situe à sa valeur plancher. Leur utilisation s’est généralisée durant et après la crise financière mondiale.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Communications sur la politique monétaire,
Incertitude et politique monétaire,
Mise en oeuvre de la politique monétaire,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
E,
E4,
E43,
E5,
E52,
E58,
E6
Quantitative Easing as a Policy Tool Under the Effective Lower Bound
Document d’analyse du personnel 2015-14
Abeer Reza,
Eric Santor,
Lena Suchanek
Cet article fait la synthèse des résultats des mesures d’assouplissement quantitatif adoptées à l’échelle internationale alors que l’instrument traditionnel de la politique monétaire, le taux directeur, était contraint par sa valeur plancher effective. Un vaste corpus d’études tend à montrer que le grossissement du bilan des banques centrales par l’achat massif d’actifs peut fournir une impulsion monétaire efficace dans un contexte où les taux sont à leur valeur plancher.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Questions internationales,
Recherches menées par les banques centrales,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
E,
E5,
E52,
E58,
E6,
E61,
E65,
N,
N1,
N10
Foreign Flows and Their Effects on Government of Canada Yields
Note analytique du personnel 2015-1
Bruno Feunou,
Jean-Sébastien Fontaine,
James Kyeong,
Jesus Sierra
Les flux d’investissements étrangers dans les obligations du gouvernement du Canada ont fortement augmenté depuis la crise financière. D’après notre analyse empirique, entre 2009 et 2012, les flux de capitaux étrangers, qui se chiffraient à 150 milliards de dollars, ont eu pour effet d’abaisser de 100 points de base le taux de rendement des obligations du gouvernement du Canada à dix ans.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Notes analytiques du personnel
Sujet(s) :
Marchés financiers internationaux,
Questions internationales,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
F,
F3,
F32
Monetary Policy and Financial Stability: Cross-Country Evidence
Document de travail du personnel 2015-41
Christian Friedrich,
Kristina Hess,
Rose Cunningham
L’atteinte des objectifs des banques centrales en matière de stabilité des prix peut présenter des défis lorsque des risques pèsent sur la stabilité financière. Les banques centrales gèrent toutefois très différemment les unes des autres les arbitrages potentiels qui découlent de ces deux pôles.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Questions internationales,
Stabilité financière
Code(s) JEL :
E,
E4,
E5,
G,
G0,
G01
Credit Conditions and Consumption, House Prices and Debt: What Makes Canada Different?
Document de travail du personnel 2015-40
John Muellbauer,
Pierre St-Amant,
David Williams
Il est communément admis qu’aux États-Unis, une hausse des prix des logements induit un accroissement de la consommation par le biais d’effets de garantie, et peut-être de richesse. Or, l’existence de tels canaux au Canada aurait des conséquences considérables pour la transmission de la politique monétaire.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Crédit et agrégats du crédit,
Demande intérieure et composantes,
Institutions financières,
Logement,
Modèles économiques,
Réglementation et politiques relatives au système financier,
Stabilité financière,
Transmission de la politique monétaire
Code(s) JEL :
E,
E0,
E02,
E2,
E21,
E4,
E44,
G,
G2,
G21,
R,
R2,
R21,
R3,
R31
The International Experience with Negative Policy Rates
Document d’analyse du personnel 2015-13
Harriet Jackson
Une dimension centrale du débat entourant le renouvellement de l’entente sur la cible de maîtrise de l’inflation est celle du niveau approprié de cette cible. Au vu du recul du taux neutre et compte tenu des enseignements de la récente crise financière, de nombreux observateurs s’inquiètent de la possibilité que la valeur plancher effective des taux d’intérêt se fasse plus contraignante dans l’avenir si les cibles de maîtrise de l’inflation sont maintenues à 2 %.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Marchés financiers,
Questions internationales,
Recherches menées par les banques centrales
Code(s) JEL :
E,
E5,
E52,
E58,
E6,
E65
Option Valuation with Observable Volatility and Jump Dynamics
Document de travail du personnel 2015-39
Peter Christoffersen,
Bruno Feunou,
Yoontae Jeon
Dans des conditions très générales, la variation quadratique totale d’un processus de diffusion à sauts peut se diviser entre la volatilité de la diffusion et la variation des sauts. Ce résultat permet de construire un nouveau modèle d’évaluation des options où la volatilité et l’intensité des sauts du prix de l’actif sous-jacent varient.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Évaluation des actifs
Code(s) JEL :
G,
G1,
G12
Nowcasting BRIC+M in Real Time
Document de travail du personnel 2015-38
Tatjana Dahlhaus,
Justin-Damien Guénette,
Garima Vasishtha
Au cours des dix à quinze dernières années, les économies de marché émergentes ont pris une place grandissante dans la croissance du PIB mondial. C’est pourquoi il est important que les responsables des politiques publiques de ces pays, mais également ceux des économies avancées, disposent de prévisions rapides et exactes de l’activité économique actuelle et future dans les marchés émergents.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents de travail du personnel
Sujet(s) :
Méthodes économétriques et statistiques,
Questions internationales
Code(s) JEL :
C,
C3,
C33,
C5,
C53,
E,
E3,
E37
A Comprehensive Evaluation of Measures of Core Inflation for Canada
Document d’analyse du personnel 2015-12
Mikael Khan,
Louis Morel,
Patrick Sabourin
Dans cette étude, les auteurs évaluent l’utilité de diverses mesures de l’inflation fondamentale pour la conduite de la politique monétaire. À la lumière de toute une série de critères d’évaluation, ils constatent que les mesures traditionnelles à exclusion de composantes font plutôt pâle figure, ce qui s’explique en partie par leur incapacité à faire abstraction des chocs temporaires inattendus.
Type(s) de contenu :
Travaux de recherche du personnel,
Documents d'analyse du personnel
Sujet(s) :
Cadre de la politique monétaire,
Inflation et prix
Code(s) JEL :
E,
E3,
E31,
E5,
E52