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<terms url="https://www.banqueducanada.ca/conditions-utilisation-avis/"></terms>
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    <label>Graphique 1 : La détérioration de la liquidité des marchés était disproportionnée par rapport à la quantité d’actifs vendus aux courtiers durant la crise de la COVID-19</label>
    <description><![CDATA[Nota : Les flux entre les clients et les courtiers correspondent à la somme des achats et des ventes d’obligations du gouvernement du Canada, pour toutes les échéances, effectués par les gestionnaires d’actifs et d’autres clients sur le marché secondaire. Cette mesure exclut les transactions effectuées par les banques, les provinces et les municipalités ainsi que les transactions intercourtiers. La crise de la COVID-19 comporte trois phases, comme l’ont définies J.-S. Fontaine, H. Ford et A. Walton dans leur note analytique du personnel (2020-14), « COVID-19 et liquidité du marché obligataire : alerte, isolement, reprise » (juillet 2020) : 1) les courtiers ont fait face à une demande de liquidité accrue, 2) les conditions de négociation se sont considérablement détériorées, 3) une période relativement calme s’est amorcée à la suite de nombreuses interventions de la Banque du Canada. « PAOGC » désigne le Programme d’achat d’obligations du gouvernement du Canada. Pour de plus amples renseignements sur la mesure de Roll de l’écart acheteur-vendeur, voir S. Gungor et J. Yang, « Has Liquidity in Canadian Government Bond Markets Deteriorated? », note analytique du personnel 2017-10 de la Banque du Canada (août 2017).

Sources : Système d’établissement de relevés des opérations sur le marché 2.0 et calculs de la Banque du Canada]]></description>
    <link>https://www.banqueducanada.ca/?p=244865</link>
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<label>Flux entre les clients et les courtiers (échelle de gauche)</label>
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<label>Somme totale des achats du PAOGC (échelle de gauche)</label>
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<label>Illiquidité moyenne selon la mesure de Roll de l’écart acheteur-vendeur  (échelle de droite)</label>
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<observations>
<o k="2019–2020|1er oct.-21 févr."><v s="FSHUB_20250219_C1_S1">-0.44</v><v s="FSHUB_20250219_C1_S3">7.62</v></o>
<o k="2020|24 févr.-6 mars"><v s="FSHUB_20250219_C1_S1">-1.62</v><v s="FSHUB_20250219_C1_S3">17.47</v></o>
<o k="2020|9 mars-20 mars"><v s="FSHUB_20250219_C1_S1">-6.62</v><v s="FSHUB_20250219_C1_S3">48.13</v></o>
<o k="2020|23 mars-3 avril"><v s="FSHUB_20250219_C1_S1">-12.05</v><v s="FSHUB_20250219_C1_S2">3.05</v><v s="FSHUB_20250219_C1_S3">19.89</v></o>
<o k="2020|4 avril-17 avril"><v s="FSHUB_20250219_C1_S1">-6.22</v><v s="FSHUB_20250219_C1_S2">11.40</v><v s="FSHUB_20250219_C1_S3">12.54</v></o>
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