Les droits de douane américains sont nettement plus élevés qu’ils ne l’étaient au début de 2025, et la politique commerciale des États-Unis reste imprévisible. L’inflation avoisine 2 %, même si les pressions sous-jacentes sur les prix se sont accentuées. Comme l’incertitude entourant la politique commerciale américaine est encore élevée, les perspectives pour l’économie canadienne demeurent brouillées.

L’activité économique canadienne a considérablement ralenti en raison du conflit commercial, mais elle montre des signes de résilience. Tandis que l’inflation avoisine les 2 %, l’inflation sous-jacente a augmenté pour s’établir aux alentours de 2½ %.

Maintenant qu’un certain nombre de nouveaux accords tarifaires sont en place, l’éventail des issues possibles des politiques commerciales s’est réduit. Néanmoins, la situation continue d’évoluer et reste difficile à prévoir. Les perspectives de l’économie canadienne continuent donc de dépendre largement des hypothèses quant à l’évolution possible de la politique commerciale américaine.

On s’attend à ce que les droits de douane et l’incertitude commerciale pèsent sur l’activité économique canadienne pendant un certain temps. L’inflation reste près de la cible de 2 % sur l’horizon du scénario.

La croissance mondiale a ralenti depuis le début de 2025, dans un contexte marqué par les changements continuels de la politique commerciale américaine et l’incertitude qui en découle. L’économie mondiale est toutefois demeurée résiliente jusqu’à présent, malgré des droits de douane américains atteignant des niveaux inégalés depuis des décennies.

Une incertitude considérable entoure les perspectives d’inflation. Il est extrêmement difficile de prédire le résultat de la politique commerciale américaine et la réaction des entreprises, des ménages et des gouvernements à un niveau de droits de douane donné. D’autres risques qui ne sont pas directement liés aux droits de douane pèsent aussi sur les perspectives.