Tous les cinq ans, la Banque du Canada et le gouvernement fédéral passent en revue et renouvellent l’entente qui les lie relativement au cadre de conduite de la politique monétaire du pays. Notre examen est en cours, et le cadre sera renouvelé en 2026 pour une période de cinq ans.
Durant les 25 années qui ont précédé la pandémie de COVID-19, le régime flexible de ciblage a permis de maintenir l’inflation à un niveau bas, stable et prévisible. La pandémie a mis à l’épreuve le cadre de politique monétaire comme jamais auparavant. L’économie canadienne a été confrontée à des chocs d’offre et de demande majeurs, à une profonde récession et à un rebond rapide. Lors de la réouverture de l’économie, l’inflation a monté en flèche, atteignant 8 %. Guidée par le cadre, la Banque a relevé le taux directeur énergiquement pour ramener l’inflation à la cible de 2 %.
Le cadre a été mis à l’épreuve – et il a démontré sa résilience. La réussite du cadre ne se mesure pas seulement par le fait que l’inflation est près de 2 %, mais aussi par les résultats qu’il donne lorsque des chocs surviennent.
Le renouvellement périodique du cadre de politique monétaire est une occasion d’examiner son efficacité, et de réfléchir à ce qui fonctionne bien et à ce qui pourrait être amélioré.
Selon l’entente actuelle, la pierre angulaire de notre cadre est une cible d’inflation de 2 % à l’intérieur d’une fourchette allant de 1 à 3 %. Lors des renouvellements précédents, depuis 1995, nous avons déterminé que le cadre était la meilleure approche pour maintenir la stabilité des prix.
À l’avenir, l’économie canadienne devra composer avec un monde de plus en plus sujet à la volatilité et aux chocs :
Toutes ces tendances ont des répercussions sur la politique monétaire. Elles peuvent exercer une pression à la hausse plus forte sur l’inflation. Et un monde plus sujet aux chocs implique probablement une plus grande volatilité de l’inflation.
Durant le présent processus d’examen, nous nous concentrerons sur la meilleure façon d’utiliser notre cadre pour réagir à ces tendances. Nous avons exploré plusieurs questions :
Le processus de renouvellement nous donne l’occasion de réfléchir à ce qui fonctionne bien et à ce que nous pouvons envisager d’améliorer. Notre personnel de recherche a exploré plusieurs questions économiques pour appuyer le renouvellement de l’entente qui lie la Banque et le gouvernement du Canada.
Le processus de renouvellement nous a également donné l’occasion de consulter la population canadienne. Nous avons ainsi pu écouter les questions et les points de vue de parties prenantes et de gens de partout au pays. Ces consultations sont maintenant terminées et un rapport résumant les commentaires reçus a été publié.
Pour le renouvellement de l’entente régissant le cadre de politique monétaire, nous allons nous appuyer à la fois sur ce que nous avons entendu durant les consultations et sur les résultats de nos recherches. Avant la fin de 2026, nous publierons un document d’information résumant nos recherches, ainsi que l’entente renouvelée sur le cadre de politique monétaire.
Les colloques et ateliers ont offert aux représentantes et représentants de la Banque l’occasion de se pencher sur des enjeux économiques actuels avec des spécialistes de partout au Canada et dans le monde.
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