Rapport sur la stabilité financière

Le système financier canadien a continué de bien fonctionner malgré les droits de douane américains et l’incertitude commerciale. Mais l’intensification des turbulences mondiales comporte des risques pour la stabilité financière, surtout si plusieurs vulnérabilités devaient se cristalliser en même temps.

La guerre au Moyen-Orient a causé des épisodes de volatilité accrue et de liquidité réduite sur certains marchés, en particulier celui de l’énergie. Malgré tout, les marchés sont généralement restés résilients. Les valorisations boursières demeurent élevées, et les écarts de crédit sont serrés.

Dans l’ensemble, les ménages canadiens se sont montrés résilients. Mais les niveaux d’endettement sont élevés et certains foyers de tensions sont toujours présents. Les répercussions possibles de l’incertitude commerciale persistante et des conflits géopolitiques sur l’emploi constituent une préoccupation importante.

Les entreprises canadiennes demeurent en bonne santé financière dans l’ensemble, mais les risques augmentent. L’incertitude commerciale et les tensions géopolitiques pourraient créer de nouvelles pressions sur certaines entreprises.

Les grandes banques canadiennes sont devenues plus résilientes. Elles demeurent en bonne posture pour soutenir l’économie et le système financier, même si les conditions venaient à se détériorer.

Les fonds de couverture ont continué d’accroître leurs emprunts sur le marché des pensions. Bien que leurs activités favorisent l’efficience et la liquidité des marchés, elles pourraient rendre les marchés des titres à revenu fixe plus vulnérables au risque d’une liquidation soudaine d’actifs.

La guerre au Moyen-Orient a fait augmenter les prix du pétrole, exerçant ainsi une pression sur l’inflation. Dans une situation où les tensions géopolitiques entraîneraient un resserrement marqué des conditions financières, la résilience du système financier pourrait être mise à l’épreuve.

Les marchés des pensions sont essentiels au fonctionnement des marchés des obligations d’État. Ils constituent aussi une importante source de financement à court terme. Mais vu leur taille et leur utilisation généralisée, ils pourraient propager des tensions financières si les conditions se détérioraient.

À l’échelle mondiale, le crédit privé a connu une forte expansion et devient de plus en plus interconnecté avec l’ensemble du système financier. La complexité des structures, le manque de transparence et le fait que le crédit privé demeure peu éprouvé en période de ralentissement économique rendent difficile de prévoir comment le secteur pourrait amplifier les chocs.