Government of Canada Fixed-Income Market Ecology II: Government of Canada Bond Dealing

Ce document d’analyse présente l’organisation du marché de négociation des obligations du gouvernement du Canada. Nous décrivons le rôle des courtiers en valeurs mobilières dans l’intermédiation des opérations, la distribution des titres du gouvernement du Canada et l’octroi de liquidités sur toute la courbe de rendement. Nous décrivons aussi ce qui caractérise la négociation d’obligations du gouvernement du Canada ainsi que les infrastructures de marchés financiers sous-jacentes. Nous examinons ensuite les pratiques de gestion des risques et de financement employées par les courtiers, en particulier la couverture des taux d’intérêt et l’utilisation d’obligations de référence et de produits dérivés connexes. La structure du marché des obligations du gouvernement du Canada découle à la fois de cadres prudentiels et de cadres réglementaires propres aux courtiers. De plus, elle repose sur la capacité des courtiers à gérer les stocks, le risque de corrélation et la volatilité à court terme – facteurs influent sur les coûts de négociation et les conditions de liquidité, tant pour les obligations de référence que les autres obligations.