Comment l’incertitude économique perturbe les investissements

Un dollar investi aujourd’hui peut vous rapporter gros, si vous le placez de façon judicieuse. C’est un principe de base qui s’applique aussi bien aux personnes investissant sur le marché boursier qu’aux entreprises investissant dans leurs propres opérations. Mais tout investissement comporte un certain niveau de risque, et ceux des entreprises ne font pas exception. Quand les entreprises font un gros investissement dans leurs opérations, elles empruntent souvent de l’argent et le remboursent sur plusieurs années. Pour prendre ce type d’engagement, elles doivent avoir confiance en l’avenir.

Les leaders d’entreprise nous font part de nombreuses sources d’incertitude économique qui peuvent influer sur leurs décisions d’investissement, comme :

• les conditions économiques et politiques, tant nationales que mondiales
• les difficultés d’accès au financement
• les politiques commerciales et les droits de douane

L’incertitude accrue fait qu’il est plus difficile de savoir si un investissement sera payant, même si une entreprise sait qu’il pourrait être très rentable à long terme.

Les investissements stimulent l’activité économique

Les investissements stimulent l’activité économique, ce qui profite à la fois aux entreprises et aux travailleurs. De nouveaux équipements peuvent rendre une entreprise plus efficace et lui permettre de produire davantage. Une production accrue peut se traduire par une hausse de l’activité économique, qui peut à son tour stimuler la création d’emplois.

Mais l’incertitude peut amener les entreprises à retarder leurs investissements, à les limiter ou à ne pas investir du tout. Prenons l’exemple de l’incertitude entourant les politiques commerciales et les droits de douane. Quand une politique commerciale est imprévisible, les entreprises ne savent pas si elles auront accès aux marchés sur lesquels elles vendent leurs produits ou si les droits de douane nuiront à leur compétitivité. Cela signifie qu’elles n’ont pas une idée précise de la quantité de produits qu’elles pourront vendre. Il est alors difficile pour elles d’estimer les revenus potentiels de leur investissement.

Même la menace de droits de douane accroît l’incertitude, de sorte que les entreprises ont du mal à prévoir la quantité d’un produit qu’elles seront en mesure de vendre. Cette incertitude entrave la prise de décisions. Quand les entreprises ont une idée relativement claire des conditions d’accès aux marchés et des droits de douane, elles savent sur quels marchés elles peuvent (ou ne peuvent pas) vendre leurs produits. Les droits de douane, une fois imposés, peuvent rendre certaines activités commerciales infructueuses. Mais même lorsque des droits de douane sont en place, le fait d’en connaître les détails peut aider les entreprises à prendre des décisions d’investissement plus rapidement. Quand les entreprises savent quels produits seront taxés et de combien, elles peuvent calculer le rendement potentiel de leur investissement de façon beaucoup plus précise.

Les attentes peuvent devenir réalité

Une incertitude élevée influe sur les attentes des entreprises et des consommateurs. Et les attentes qu’ont les gens relativement à l’évolution de l’économie contribuent grandement à ce qui se passe réellement. Les attentes influencent les décisions d’achat, en particulier pour les achats importants. Les consommateurs empruntent souvent de l’argent pour effectuer de gros achats, comme un nouveau véhicule, et les entreprises empruntent souvent pour investir dans de l’équipement. Si les gens pensent que l’économie sera stable et forte, ils seront plus enclins à emprunter pour faire ce type d’achats. Le remboursement de leur emprunt pourrait prendre des années, ce qui contribuera à stimuler l’activité économique. En revanche, si les gens ne savent pas ce qui les attend, ils hésitent à faire un achat important parce qu’ils pourraient avoir intérêt à le retarder. Et cela peut ralentir l’économie.

La Banque du Canada cherche activement à connaître les points de vue des entreprises et des consommateurs canadiens pour mieux prévoir leurs comportements futurs et interpréter les tendances qu’elle voit émerger au sein de l’économie. Nous échangeons avec la population canadienne en :

• consultant régulièrement des associations sectorielles pour comprendre ce qui se passe dans les différents secteurs de l’économie
• rencontrant des leaders et des propriétaires d’entreprise ainsi que des représentants de collectivités de tout le Canada afin de mieux comprendre les réalités actuelles des diverses économies régionales de notre pays
• réalisant régulièrement des enquêtes et des entrevues avec le grand public et des leaders d’entreprise

Tous les trimestres, nous menons l’enquête sur les attentes des consommateurs au Canada et sondons ainsi des particuliers de partout au pays. Cette enquête nous aide à comprendre les attentes des Canadiennes et Canadiens à l’égard de l’inflation, du marché du travail et de leur situation financière. Quatre fois par an, nous publions l’Enquête sur les perspectives des entreprises, qui résume les réponses obtenues dans le cadre d’entrevues effectuées chaque trimestre en personne et par téléphone avec une centaine d’entreprises canadiennes. Le Pouls des leaders d’entreprise est une enquête en ligne que nous réalisons chaque mois pour obtenir des renseignements actuels servant à étayer nos décisions de politique monétaire. L’enquête permet également d’analyser la situation et l’incertitude des entreprises.

Nous nous entretenons avec des entreprises de toutes tailles et de toutes les régions du pays. Et nous essayons de comprendre les circonstances des entreprises dans les secteurs clés de l’économie – du secteur des ressources naturelles, comme l’exploitation minière et la foresterie, aux secteurs axés sur les services comme la technologie et les services financiers. Nous interrogeons les leaders d’entreprises sur leurs plans et sur leurs attentes quant à l’évolution de l’économie. En étant à l’écoute des entreprises et des consommateurs, nous comprenons mieux les sources d’incertitude économique et la manière dont les gens y réagissent. Cela nous aide à établir des prévisions de croissance économique et d’inflation, et vient alimenter nos discussions sur la politique monétaire entourant le fonctionnement de l’économie à travers le pays et la trajectoire potentielle de l’inflation.