Household Risk Management and Actual Mortgage Choice in the Euro Area Document de travail du personnel 2014-1 Michael Ehrmann, Michael Ziegelmeyer Les prêts hypothécaires constituent la majeure partie de la dette des ménages, et le choix d’un taux d’intérêt fixe ou variable représente une considération essentielle au moment de contracter un tel prêt. Cependant, jusqu’à maintenant, aucune étude multipays approfondie n’avait analysé les facteurs qui déterminent la demande des ménages à l’égard de chaque type de prêt hypothécaire; c’est donc à cela que se sont attachés les auteurs en exploitant des données inédites sur la zone euro. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D1, D12, E, E4, E43, E5, E52, G, G2, G21
Expectations and Monetary Policy: Experimental Evidence Document de travail du personnel 2013-44 Oleksiy Kryvtsov, Luba Petersen L’efficacité de la politique monétaire dépend, dans une large mesure, des attentes des marchés à l’égard des décisions futures des autorités monétaires. En recourant à un modèle néo-keynésien standard du cycle économique à anticipations rationnelles, les auteurs établissent que la cohérence des mesures de politique monétaire permet de réduire d’au moins deux tiers la variance de l’inflation et de l’écart de production. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Mise en oeuvre de la politique monétaire, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C9, D, D8, D84, E, E3, E5, E52
Money Market Rates and Retail Interest Regulation in China: The Disconnect between Interbank and Retail Credit Conditions Document de travail du personnel 2013-20 Nathan Porter, TengTeng Xu En Chine, certains taux d’intérêt (les taux interbancaires et les rendements obligataires) sont établis par le marché, alors que d’autres (les taux des prêts aux ménages et aux entreprises et les taux de rémunération des dépôts) sont administrés. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Économie du développement, Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C2, C22, E, E4, E43, E5, E52, E58
Market Structure and Cost Pass-Through in Retail Document de travail du personnel 2013-5 Gee Hee Hong, Nicholas Li Les auteurs s’interrogent sur la mesure dans laquelle la structure verticale d’un marché et sa structure horizontale peuvent ensemble expliquer la transmission incomplète des coûts aux prix de détail. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Inflation et prix, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E30, E31, L, L1, L11, L16
Asking About Wages: Results from the Bank of Canada’s Wage Setting Survey of Canadian Companies Document d’analyse du personnel 2013-1 David Amirault, Paul Fenton, Thérèse Laflèche La Banque du Canada a mené une enquête sur l’établissement des salaires auprès d’un échantillon de 200 entreprises privées de la mi-octobre 2007 au mois de mai 2008. D’après les résultats, pour les travailleurs canadiens non syndiqués du secteur privé, les rajustements salariaux interviennent dans une très forte majorité à intervalle fixe d’une année, et ont lieu surtout au cours des quatre premiers mois, ce qui semble indiquer que la rigidité des salaires n’est peut-être pas constante au cours de l’année. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Marchés du travail, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E2, E24, J, J3, J33, M, M5, M52
The Cyclicality of Sales, Regular and Effective Prices: Business Cycle and Policy Implications Document de travail du personnel 2013-1 Olivier Coibion, Yuriy Gorodnichenko, Gee Hee Hong Les auteurs analysent les propriétés cycliques des soldes, des variations de prix des articles non soldés et des prix moyens acquittés par les consommateurs (prix « effectifs »), à l’aide de données sur les prix et les quantités vendues provenant d’un grand nombre de détaillants dans de nombreuses agglomérations américaines. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Inflation et prix, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E4, E5
16 août 2012 Primes de risque mondiales et transmission de la politique monétaire Revue de la Banque du Canada - Été 2012 Gregory Bauer, Antonio Diez de los Rios La relation entre les taux directeurs à court terme et les taux d’intérêt à long terme constitue un important canal de transmission de la politique monétaire. À l’aide d’un nouveau modèle de la structure par terme, les auteurs montrent qu’au fil du temps, les taux longs varient en fonction de deux éléments : d’une part, les anticipations des investisseurs quant au niveau futur des taux directeurs; de l’autre, une prime de risque liée à la structure par terme qui rémunère l’investisseur pour la détention d’un actif risqué. Cette prime de risque évolue de façon contracyclique et est largement déterminée par la conjoncture macroéconomique mondiale. Ainsi, les taux à long terme sont poussés à la hausse durant les récessions et à la baisse en période d’expansion. Ce phénomène important doit être pris en compte par les banques centrales lorsqu’elles utilisent les taux à court terme pour mettre en œuvre la politique monétaire. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés financiers, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E43, F, F3, F31, G, G1, G12, G15
Unconventional Monetary Policy and the Great Recession: Estimating the Macroeconomic Effects of a Spread Compression at the Zero Lower Bound Document de travail du personnel 2012-21 Christiane Baumeister, Luca Benati Les auteurs étudient les effets macroéconomiques d’un rétrécissement des écarts entre les rendements obligataires à long terme pendant la Grande Récession de 2007-2009 à l’aide d’un modèle VAR structurel à paramètres variables dans le temps. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Méthodes économétriques et statistiques, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C1, C11, C3, C32, E, E5, E52, E58
Changes in the Effects of Monetary Policy on Disaggregate Price Dynamics Document de travail du personnel 2012-13 Christiane Baumeister, Philip Liu, Haroon Mumtaz Les auteurs examinent l’évolution de l’incidence des chocs de politique monétaire sur la distribution des prix individuels et des volumes de consommation des ménages afin d’évaluer comment la politique monétaire influe sur la dynamique de l’inflation aux États-Unis. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Méthodes économétriques et statistiques, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E30, E32
23 février 2012 Les emprunts et les dépenses des ménages au Canada Revue de la Banque du Canada - Hiver 2011-2012 Jeannine Bailliu, Katya Kartashova, Césaire Meh Il est important, pour la conduite de la politique monétaire, de savoir quelle proportion des nouveaux emprunts des ménages canadiens a servi à financer la consommation et la rénovation domiciliaire. Les auteurs exploitent un vaste ensemble de données qui renseigne sur l’emploi des crédits octroyés aux ménages. Ils présentent en premier lieu certains faits concernant l’évolution de la dette des ménages canadiens de 1999 à 2010, en soulignant l’importance accrue des crédits garantis par le logement. Ils examinent ensuite la façon dont les ménages ont utilisé les sommes empruntées durant cette période, et ils évaluent le rôle de celles-ci dans le financement de la consommation globale et de la rénovation domiciliaire. Enfin, ils étudient les effets éventuels d’une dépréciation des logements sur la consommation lorsque l’octroi de crédits aux ménages est soutenu par le recours à la valeur nette du logement comme garantie. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Demande intérieure et composantes, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E2, E21, E5, E51, H, H3, H31