Enquête sur l'activité des marchés des changes et des produits dérivés au Canada

Les résultats d'une enquête que la Banque du Canada a menée en avril 2001 sur les marchés des changes et les marchés des produits dérivés au Canada sont maintenant disponibles sous une forme résumée. Des enquêtes similaires ont été menées dans plus de 45 autres pays au cours du même mois, et les banques centrales de bon nombre de ces pays publient elles aussi les résultats de leur enquête aujourd'hui. Cet effort international a été coordonné par la Banque des Règlements Internationaux, qui publie aujourd'hui un communiqué résumant les points saillants des résultats agrégés à l'échelle mondiale¹. La Banque du Canada mène une enquête de ce type aux trois ans depuis 1983. Vous trouverez les résultats de l'enquête de cette année et des années antérieures dans les tableaux des pages suivantes.

Toutes les institutions financières qui effectuent des opérations de gros sur les marchés des changes et des produits dérivés au Canada ont participé à l'enquête, ce qui comprend 28 institutions financières et cinq courtiers qui oeuvrent sur le marché des changes ou le marché des titres à revenu fixe. En ce qui concerne les opérations sur devises, les données recueillies portaient sur les opérations au comptant, les opérations à terme sec, les opérations de swap de change et de swap de devises² et, enfin, les options de gré à gré. Dans le cas des produits dérivés, elles concernaient les accords de taux futur, les swaps de taux d'intérêt et les options de gré à gré. En outre, les participants avaient été invités à ventiler leurs opérations par devise et par contrepartie.

Points saillants de l'enquête de 2001

• Le volume des opérations sur devises traditionnelles (opérations au comptant, opérations à terme sec et swaps de change) n'affiche qu'une augmentation modérée depuis la dernière enquête. Les opérations sur devises effectuées en avril 2001 se chiffraient à 833 milliards de dollars É.-U., comparativement à 773 milliards en avril 1998, soit un volume moyen de 41,6 milliards de dollars É.-U. par jour pour les 20 jours ouvrables d'avril 2001, contre 36,8 milliards de dollars É.-U. pour chacun des 21 jours ouvrables d'avril 1998, ce qui représente une hausse de 13 %.
• Le rythme de croissance du volume quotidien moyen des opérations sur devises traditionnelles ralentit de façon constante à chaque nouvelle enquête. De 85 % qu'il était en 1986, il est passé à 13 % en 2001 (Tableau 1).
• Le volume moyen des opérations de swap de devises et des options de gré à gré sur devises a plus que doublé pour s'établir à 2,6 milliards de dollars É.-U. par jour, par rapport à un volume relativement peu élevé de 1,1 milliard en avril 1998 (Tableau 2). Pour ce qui est des contrats de taux d'intérêt dans une seule monnaie, qui comprennent les accords de taux futur, les swaps de taux d'intérêt et les options de gré à gré, ils ont atteint en moyenne 9,9 milliards de dollars É.-U. par jour en avril 2001, contre 6,4 milliards par jour en avril 1998, soit une hausse de 55 %.
• Le Tableau 3 présente la ventilation par devise des opérations de change effectuées au Canada. Presque toutes les opérations (96 %) portaient sur le dollar américain. Les opérations qui faisaient intervenir le dollar canadien ont diminué, passant de 70 % en 1998 à 62 % en 2001. Les autres principales devises à avoir fait l'objet d'opérations de change au Canada ont été l'euro – qui a remplacé le mark allemand et dix autres devises de pays européens – (dans une proportion de 16 %), le yen japonais (9 %) et la livre sterling (8 %).
• Le Tableau 4 montre la ventilation par type d'opération de l'ensemble des opérations sur devises. Les tendances observées au cours des dernières années pour ce qui est des opérations au comptant (tendance à la baisse) et des swaps de devises (tendance à la hausse, sauf à l'enquête de 1995) se sont maintenues en 2001. Ainsi, les opérations au comptant ont représenté 25 % des opérations en avril 2001, contre 28 % en avril 1998. Les swaps de change sont passés d'une proportion de 68 % de l'ensemble des opérations à une proportion de 70 %. Quant aux opérations à terme sec, elles sont demeurées relativement stables (4 % en 1998 et 5 % en 2001).
• Le Tableau 4 présente aussi des données sur la ventilation par contrepartie des opérations de change. En avril 2001, les opérations interbancaires représentaient 64 % de l'ensemble des opérations de change effectuées au Canada et les opérations avec des clients, 36 %; ces pourcentages étaient de 72 % et 28 % respectivement en avril 1998.

a. Puisque chaque opération de change fait intervenir deux devises, le total indiqué dans ce tableau donne nécessairement 200 %.

Tableau 4 : Ventilation, par type d'opération et par type de contrepartie, des opérations de change effectuées au Canada — Données résumées des enquêtes triennales
(en pourcentage)

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1. L'adresse Internet de la Banque des Règlements Internationaux est www.bis.org [←]
2. Un swap de devises comporte l'échange du montant des intérêts et de celui du principal, tandis qu'un swap de change ne donne lieu qu'à l'échange du montant du principal. [←]