Enquête sur l'activité des marchés des changes et des produits dérivés au Canada

Les résultats d'une enquête que la Banque du Canada a menée en avril 2004 sur les marchés des changes et des produits dérivés au Canada sont maintenant disponibles sous une forme résumée. Des enquêtes similaires ont été menées dans 51 autres pays au cours du même mois, et les banques centrales de bon nombre de ces pays rendent elles aussi publics les résultats de leur enquête aujourd'hui. Cette initiative internationale a été coordonnée par la Banque des Règlements Internationaux, qui publie aujourd'hui un communiqué résumant les points saillants des résultats agrégés à l'échelle mondiale¹. La Banque du Canada mène une enquête de ce type tous les trois ans depuis 1983. Les résultats de l'enquête p>

Toutes les institutions financières qui effectuent des opérations de gros sur les marchés des changes et des produits dérivés au Canada ont participé à l'enquête, ce qui comprend 18 institutions financières représentant quelque 99 % de ces marchés. En ce qui concerne les opérations sur devises, les données recueillies portaient sur les opérations au comptant, les opérations à terme sec, les swaps de change et swaps de devises² et, enfin, les options de gré à gré. Dans le cas des produits dérivés, les données visaient les accords de taux futur, les swaps de taux d'intérêt et les options de gré à gré. En outre, les participants avaient été invités à ventiler leurs opérations par devise et par type de contrepartie.

Points saillants de l'enquête de 2004

• Le volume des opérations sur devises traditionnelles (opérations au comptant, opérations à terme sec et swaps de change) a affiché l'augmentation la plus élevée depuis l'enquête de 1995. Les opérations sur devises effectuées en avril 2004 se chiffraient à 1 133 milliards de dollars É.-U., comparativement à 833 milliards en avril 2001, soit un volume quotidien moyen de 53,9 milliards de dollars É.-U. pour les 21 jours ouvrables d'avril 2004, contre 41,6 milliards de dollars É.-U. pour chacun des 20 jours ouvrables d'avril 2001, ce qui représente une hausse de près de 30 %.
• Avant l'enquête de 2004, le rythme de croissance du volume quotidien moyen des opérations sur devises traditionnelles avait ralenti de façon constante à chaque nouvelle enquête. De 85 % en 1986, il était descendu à 13 % en 2001 (Tableau 1).
• Le volume moyen des swaps de devises et des options de gré à gré sur devises a plus que doublé pour s'établir à 5,4 milliards de dollars É.-U. par jour, comparativement à un volume relativement peu élevé de 2,6 milliards en avril 2001. Pour ce qui est des contrats de taux d'intérêt dans une seule monnaie, qui comprennent les accords de taux futur, les swaps de taux d'intérêt et les options de gré à gré, ils ont atteint en moyenne 12,1 milliards de dollars É.-U. par jour en avril 2004, contre 9,9 milliards par jour en avril 2001, soit une hausse de 22 % (cf. Tableau 2 pour des précisions sur chacun des produits dérivés).
• Le Tableau 3 présente la ventilation par devise des opérations de change effectuées au Canada. Presque toutes les opérations (95 %) portaient sur le dollar américain. La proportion des opérations faisant intervenir le dollar canadien a glissé de 62 % en 2001 à 56 % en 2004. Les autres principales devises à avoir fait l'objet d'opérations de change au Canada en 2004 ont été l'euro (dans une proportion de 18 %), le yen japonais (9 %) et la livre sterling (8 %). Dans les opérations visant le dollar É.-U., le dollar canadien a cédé du terrain au profit de monnaies telles que l'euro (en hausse de 2 points de pourcentage) et celles de la catégorie « autres » (en hausse de 5 points de pourcentage par rapport à la dernière enquête). Les principales monnaies de cette catégorie sont le franc suisse, le dollar australien et le peso mexicain.
• Le Tableau 4 montre la ventilation par type d'opération de l'ensemble des opérations sur devises. Les tendances observées au cours des dernières années pour ce qui est des opérations au comptant (tendance à la baisse) et des swaps de change (tendance à la hausse, sauf à l'enquête de 1995) se sont inversées en 2004. Ainsi, la proportion des opérations au comptant est passée de 25 % en 2001 à 34 % en 2004, tandis que celle des swaps de change est descendue de 70 % à 59 % durant la même période. Quant aux opérations à terme sec, elles ont été relativement plus stables (5 % en 2001 et 7 % en 2004).
• Le Tableau 4 présente aussi des données sur la ventilation par contrepartie des opérations de change. En avril 2004, les opérations interbancaires représentaient 62 % de l'ensemble des opérations de change effectuées au Canada, et les opérations avec des clients, 38 %; ces pourcentages étaient de 64 % et 36 % respectivement en avril 2001.

Nota : Le site Web du Comité canadien du marché des changes (www.cfec.ca) présentera d'ici la fin de l'année des tableaux plus détaillés des résultats de l'enquête. Il renfermera également un lien direct vers le rapport complet sur les données agrégées à l'échelle mondiale, que la Banque des Règlements Internationaux publiera au printemps de 2005.

Tableau 1 : Opérations sur devises traditionnelles^a : données résumées des enquêtes triennales
(en milliards de dollars É.-U.)

a. Opérations au comptant, opérations à terme sec et swaps de change

Tableau 2 : Opérations sur le marché des produits dérivés : données résumées des enquêtes triennales
(volume quotidien moyen en milliards de dollars É.-U.)

Tableau 3 : Ventilation, par devise, des opérations de change effectuées au Canada : données résumées des enquêtes triennales
(en pourcentage)

a. Puisque chaque opération de change fait intervenir deux devises, le total indiqué dans ce tableau donne nécessairement 200 %.

Tableau 4 : Ventilation, par type d'opération et par type de contrepartie, des opérations de change effectuées au Canada : données résumées des enquêtes triennales
(en pourcentage)

1. On trouvera les points saillants des résultats mondiaux agrégés par la BRI ainsi que des liens vers les communiqués des instances nationales à l'adresse www.bis.org/publ/rpfx04.htm. [←]
2. Un swap de devises implique l'échange du montant des intérêts et de celui du principal, tandis qu'un swap de change ne donne lieu qu'à l'échange du montant du principal. [←]