Résultats de l'enquête du 4e trimestre 2025 réalisée du 16 au 30 décembre 2025.
Les résultats de l’enquête auprès des participants au marché sont basés sur les réponses d’environ 27 participants au marché financier à un questionnaire. Les plus récentes données trimestrielles sont présentées ci-dessous.
Scénario économique
1.1 Quelles sont vos prévisions de croissance du PIB réel (taux de variation sur un an) au Canada?
| Croissance du PIB au Canada (taux de variation sur un an) |
||
|---|---|---|
| Fin de 2026 (n = 25) |
Fin de 2027 (n = 23) |
|
| 25e centile des réponses | 1,4 | 1,8 |
| Médiane des réponses | 1,6 | 1,9 |
| 75e centile des réponses | 1,9 | 2,1 |
Nota : On a demandé aux répondants d’estimer le taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) au Canada sur quatre trimestres (taux de variation sur un an) sur la base de la fin du quatrième trimestre.
1.2 Quelle est la probabilité que la croissance du PIB réel au Canada se situe dans chacune des fourchettes suivantes à la fin de 2026 et de 2027?
| Croissance du PIB au Canada, probabilité moyenne qu’elle se situe dans chaque fourchette (%) | ||
|---|---|---|
| Fourchette de croissance du PIB | Fin de 2026 (n = 24) |
Fin de 2027 (n = 23) |
| Moins de 0,00 % | 6,8 | 6,3 |
| De 0,01 % à 1,00 % | 23,3 | 15,1 |
| De 1,01 % à 2,00 % | 45,4 | 39,2 |
| De 2,01 % à 3,00 % | 19,5 | 31,4 |
| De 3,01 % à 4,00 % | 3,5 | 6,4 |
| De 4,01 % à 5,00 % | 1,1 | 1,2 |
| Plus de 5,01 % | 0,3 | 0,3 |
Nota : Le PIB est le produit intérieur brut.
1.3 Veuillez identifier jusqu’à trois risques à la hausse pesant sur vos perspectives de croissance pour le Canada.
| Principaux risques à la hausse | |
|---|---|
| Pourcentage de répondants* (n = 27) |
|
| Apaisement des tensions commerciales | 96 |
| Stimulus budgétaire plus important que prévu | 59 |
| Marché du logement plus fort | 41 |
* Pourcentage de répondants ayant sélectionné chaque risque
1.4 Veuillez identifier jusqu’à trois risques à la baisse pesant sur vos perspectives de croissance pour le Canada.
| Principaux risques à la baisse | |
|---|---|
| Pourcentage de répondants* (n = 27) |
|
| Hausse des tensions commerciales | 93 |
| Resserrement des conditions financières mondiales | 41 |
| Dépenses de consommation plus faibles | 37 |
* Pourcentage de répondants ayant sélectionné chaque risque
1.5 Comment décririez-vous le niveau actuel du PIB canadien par rapport à celui de la production potentielle?
| Caractérisation de l’écart de production | |
|---|---|
| Pourcentage de répondants (n = 25) |
|
| Écart de production positif (le PIB actuel est supérieur au PIB potentiel) | 0,0 |
| Écart de production négatif (le PIB actuel est inférieur au PIB potentiel) | 92,0 |
| Aucun écart de production (le PIB actuel est près du PIB potentiel) | 8,0 |
Nota : Le PIB est le produit intérieur brut. L’écart de production est la différence entre le niveau actuel du PIB canadien et le niveau de la production potentielle.
1.6 Quelle est la probabilité que l'économie canadienne soit en récession dans chacun des délais suivants? *
| Probabilité d’une récession au Canada (%) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Dans 0 à 6 mois (n = 22) |
Dans 6 à 12 mois (n = 22) |
Dans 12 à 18 mois (n = 23) |
Dans 18 à 24 mois (n = 22) |
||
| 25e centile des réponses | 11 | 20 | 18 | 15 | |
| Médiane des réponses | 20 | 25 | 20 | 20 | |
| 75e centile des réponses | 34 | 34 | 28 | 25 | |
* Une récession est définie comme deux trimestres consécutifs de croissance économique négative, mesurée par le produit intérieur brut réel.
1.7 Quelles sont vos prévisions pour l’inflation annuelle mesurée par l’IPC global au Canada?
| Inflation mesurée par l’IPC global au Canada (%) | ||||
|---|---|---|---|---|
| Fin de 2026 (n = 26) |
Fin de 2027 (n = 24) |
Dans 5 ans (n = 23) |
||
| 25e centile des réponses | 2,0 | 2,0 | 2,0 | |
| Médiane des réponses | 2,1 | 2,1 | 2,0 | |
| 75e centile des réponses | 2,3 | 2,1 | 2,1 | |
Nota : On a demandé aux répondants d’estimer le taux d’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) au Canada sur quatre trimestres (taux de variation sur un an) sur la base de la fin du quatrième trimestre.
1.8 Quelle est la probabilité que l’inflation annuelle mesurée par l’IPC global au Canada se situe dans chacune des fourchettes suivantes à la fin de 2026 et de 2027?
| Inflation annuelle mesurée par l’IPC au Canada, probabilité moyenne qu’elle se situe dans chaque fourchette (%) | |||
|---|---|---|---|
| Fourchette de l’inflation mesurée par l’IPC | Fin de 2026 (n = 24) |
Fin de 2027 (n = 22) |
|
| Moins de 0,00 % | 1,6 | 1,8 | |
| De 0,01 % à 1,00 % | 7,1 | 7,5 | |
| De 1,01 % à 2,00 % | 32,8 | 35,7 | |
| De 2,01 % à 3,00 % | 48,5 | 44,0 | |
| De 3,01 % à 4,00 % | 8,9 | 9,7 | |
| Plus de 4,01 % | 1,0 | 1,5 | |
Nota : L’IPC est l’indice des prix à la consommation.
Politique monétaire
2.1 Quelles sont vos prévisions pour le taux directeur de la Banque du Canada?
| Taux directeur (%) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 25e centile des réponses | Médiane des réponses | 75e centile des réponses | Nombre de réponses | ||
| 2026 | |||||
| Janvier | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| Mars | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| Avril | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| Juin | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| Juillet | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| Septembre | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| Octobre | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| Décembre | 2,25 | 2,25 | 2,25 | 27 | |
| 2027 | |||||
| T1 | 2,25 | 2,25 | 2,50 | 24 | |
| T2 | 2,25 | 2,50 | 2,75 | 24 | |
| T3 | 2,25 | 2,50 | 2,75 | 24 | |
| T4 | 2,50 | 2,75 | 2,75 | 24 | |
| 2028 | |||||
| T1 | 2,50 | 2,75 | 2,75 | 23 | |
2.2 Comment décririez-vous l’équilibre des risques entourant vos prévisions pour le taux directeur de la Banque du Canada?
| Équilibre des risques | |
|---|---|
| Pourcentage de répondants (n = 26) |
|
| Les risques sont orientés à la hausse | 23,1 |
| Les risques sont orientés à la baisse | 26,9 |
| Les risques sont largement équilibrés | 50,0 |
2.3 À combien estimez-vous le taux neutre nominal à long terme au Canada?
| Taux neutre nominal (%) (n = 24) |
|
|---|---|
| 25e centile des réponses | 2,50 |
| Médiane des réponses | 2,75 |
| 75e centile des réponses | 2,81 |
Actifs financiers
3. En fonction de votre scénario économique, quelle est votre estimation ponctuelle pour ce qui suit?
| Estimations ponctuelles | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 25e centile des réponses | Médiane des réponses | 75e centile des réponses | Nombre de réponses | ||
| Fin de 2026 | |||||
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 2 ans | 2,50 % | 2,68 % | 2,78 % | 23 | |
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 5 ans | 2,87 % | 3,00 % | 3,19 % | 21 | |
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 10 ans | 3,33 % | 3,39 % | 3,50 % | 23 | |
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 30 ans | 3,73 % | 3,75 % | 3,90 % | 20 | |
| Prix du baril de pétrole (West Texas Intermediate) | 58 $ US | 60 $ US | 64 $ US | 25 | |
| Dollar canadien | 0,74 $ US | 0,75 $ US | 0,75 $ US | 25 | |
| Fin de 2027 | |||||
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 2 ans | 2,70 % | 2,90 % | 3,10 % | 21 | |
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 5 ans | 3,04 % | 3,20 % | 3,41 % | 20 | |
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 10 ans | 3,40 % | 3,50 % | 3,80 % | 21 | |
| Taux de rendement des obligations canadiennes à 30 ans | 3,75 % | 3,90 % | 4,05 % | 19 | |
| Prix du baril de pétrole (West Texas Intermediate) | 61 $ US | 65 $ US | 67 $ US | 23 | |
| Dollar canadien | 0,75 $ US | 0,77 $ US | 0,77 $ US | 23 | |