Central Clearing in Repo Markets: Do the Benefits Extend to Non-Dealers?

Dans cette note, les auteurs se demandent si la compensation centrale des opérations de pension présente des avantages non seulement pour les courtiers affiliés à une banque, mais aussi pour les participants aux marchés canadiens des titres à revenu fixe qui ne sont pas des courtiers (les clients). Les recherches antérieures ont largement mis l’accent sur le point de vue des courtiers et ont montré que la compensation centrale peut réduire les coûts de financement et les coûts bilanciels. Mais, on en sait moins sur les implications pour les clients. Étant donné le rôle central des opérations de pension dans le soutien de la liquidité et du financement des marchés canadiens des titres à revenu fixe, il est essentiel de comprendre ces effets plus larges pour évaluer la contribution potentielle de la compensation centrale à l’efficience et à la résilience des marchés. Cette note s’intéresse à la façon dont les opérations de pension qui font l’objet d’une compensation centrale peuvent influer sur la participation des acteurs autres que les courtiers et si un accès élargi à la compensation pourrait renforcer le fonctionnement et la stabilité, en général, des principaux marchés de financement canadiens.