Perceived Unemployment Risks over Business Cycles

Nous établissons rétrospectivement les attentes subjectives concernant l’obtention d’un emploi et la cessation d’emploi dans l’enquête sur les attentes des consommateurs en remontant à 1978, et utilisons des prévisions en temps réel basées sur l’apprentissage automatique pour estimer leurs équivalents objectifs. Nous mettons en évidence la persistance des attentes d’obtention d’un emploi et de cessation d’emploi lorsqu’il s’agit de refléter les changements des risques connexes en temps réel et leur hétérogénéité substantielle entre les dimensions observables et non observables. Le calibrage de ces faits dans un modèle de consommation-épargne à agents hétérogènes révèle que la rigidité des croyances atténue le canal d’épargne de précaution. En conséquence, les travailleurs se sous-assurent pendant les récessions, ce qui entraîne une reprise plus lente par la suite. La combinaison d’une exposition élevée au risque et d’une sous-assurance due à la rigidité des croyances fonctionne comme un nouveau mécanisme d’amplification au cours du cycle économique.