Il est bien connu que les prix réels des produits de base qui s’échangent sur les marchés internationaux sont déterminés par les forces de l’offre et de la demande. L’un des principaux déterminants des prix réels des produits de base est la variation de la demande associée à des fluctuations imprévues de l’activité économique réelle mondiale. De nombreuses mesures ont été proposées pour quantifier l’activité économique réelle. Nous analysons les critères qu’elles doivent respecter pour permettre la modélisation des prix des produits de base industriels. Nous examinons également les différentes mesures présentées dans la littérature afin de déterminer lesquelles conviennent le mieux aux travaux empiriques, et nous expliquons pourquoi certaines mesures souvent utilisées sont inadéquates pour la modélisation des prix des produits de base. À la lumière de ces renseignements, nous réévaluons rigoureusement s’il y a eu une baisse de l’activité économique réelle mondiale depuis 2011 et, le cas échéant, l’ampleur de celle-ci. En nous fondant sur un éventail de nouvelles données, nous montrons que l’envolée des prix des produits de base observée à l’échelle mondiale dans les années 2000 a été essentiellement temporaire. Notre analyse a d’importantes répercussions sur la conception de modèles structurels des marchés des produits de base, sur l’analyse de la transmission des chocs des prix des produits de base aux pays importateurs et exportateurs de matières premières, et sur les prévisions des prix des produits de base.