Financial Intermediaries and the Macroeconomy: Evidence from a High-Frequency Identification

Dernière mise à jour : décembre 2022

Nous fournissons des résultats empiriques concernant les effets sur l’économie globale de nouvelles inattendues liées à la valeur nette d’intermédiaires financiers. Pour ce faire, nous employons une stratégie d’identification des chocs financiers à l’aide de données de haute fréquence. Nous mesurons ces chocs en fonction des variations de la valeur de marché d’importants intermédiaires américains survenant dans un court laps de temps autour de l’annonce de leurs résultats. À l’aide des chocs relevés, nous estimons qu’une baisse inattendue de 1 % de la valeur nette des intermédiaires entraîne une diminution de 0,2 à 0,4 % de la valeur de marché des sociétés non financières. Ces effets sont plus prononcés pour les sociétés qui présentent un risque de défaillance élevé et une faible liquidité, et aussi quand la valeur nette globale des intermédiaires est faible.