Ménages

Dans l’ensemble, les ménages canadiens se sont montrés résilients. Mais les niveaux d’endettement sont élevés et certains foyers de tensions sont toujours présents. Les répercussions possibles de l’incertitude commerciale persistante et des conflits géopolitiques sur l’emploi constituent une préoccupation importante.

La santé financière des ménages canadiens a peu changé depuis la parution du Rapport précédent. L’endettement des ménages demeure élevé, mais en deçà de son sommet de 2022. La part des emprunteurs accusant un retard de paiement de dette s’est stabilisée au cours des 12 derniers mois, après quatre années de hausse. Cette vue d’ensemble dissimule toutefois des écarts importants entre les ménages, certains faisant face à des pressions financières plus marquées que d’autres.

Les risques qui pèsent sur la situation financière des ménages ont augmenté. Les facteurs de risque liés au commerce restent présents, tandis que la guerre au Moyen‑Orient alimente l’incertitude économique. Pour les ménages, le scénario le plus préoccupant serait que l’évolution de la situation économique ou géopolitique entraîne un ralentissement de l’activité et une vive augmentation du chômage.

Santé financière des ménages

L’endettement reste élevé, mais la richesse s’accroît

Les ménages canadiens continuent d’être fortement endettés par rapport à leur revenu, ce qui les rend vulnérables à une éventuelle perte d’emploi ou dépense imprévue importante. Le ratio de la dette au revenu disponible des ménages a légèrement augmenté au cours des 12 derniers mois, tout en demeurant inférieur au sommet observé en 2022 (graphique 5).

De façon générale, la position des ménages apparaît plus favorable lorsqu’on tient compte de leur richesse. Le ratio de la dette à la valeur nette a légèrement baissé et est bien en dessous de sa moyenne prépandémique. C’est un signe que, globalement, la situation financière des ménages s’est améliorée, malgré des niveaux d’endettement encore élevés.

La montée des prix des logements a soutenu la croissance de la valeur nette des ménages au fil du temps. Mais les marchés du logement ayant perdu de la vigueur au cours des 12 derniers mois, l’accroissement de la valeur nette durant cette période tient surtout à la prise de valeur des actifs financiers, liée à la bonne performance des marchés boursiers (Marchés financiers).

Toutefois, les gains de richesse ne sont pas répartis également au sein de la population canadienne. Et certains ménages fortement endettés disposent de très peu d’épargne ou de marge de manœuvre financière pour faire face à un aléa de la vie1.

Après avoir contracté des prêts à très bas taux d’intérêt pendant la pandémie, les emprunteurs ont renouvelé ces prêts à des taux supérieurs au cours des 12 derniers mois. Malgré des versements généralement plus élevés en 2025 et dans la première moitié de 2026, la plupart ont été en mesure d’absorber l’augmentation, si bien que les prêteurs n’ont pas enregistré de hausse généralisée de pertes sur prêts.

Le test de résistance applicable aux prêts hypothécaires a offert une certaine protection : plus de 90 % des emprunteurs ayant renouvelé leur prêt au cours des 12 derniers mois l’ont fait à des taux inférieurs à leur taux admissible2. Et certains ont atténué la hausse de leurs versements en allongeant la période d’amortissement de leur prêt.

Dans l’ensemble, le nombre de prêts hypothécaires en souffrance demeure bas, la part des comptes hypothécaires en retard de plus de 60 jours dépassant à peine la moyenne de 2018-2019 (graphique 7). Toutefois, la proportion des prêts en souffrance a davantage augmenté chez les emprunteurs dont la dette hypothécaire est élevée par rapport à leur revenu. Les soldes de ces emprunteurs représentent à peu près 17 % de l’encours hypothécaire total. Les tensions sont les plus fortes parmi les emprunteurs de la région de Toronto ayant contracté un prêt en 2022‑2023, dont les soldes représentent seulement 2 % environ de l’encours total3.

Les autres renouvellements attendus pendant la même période, qui représentent environ 14 % de l’encours hypothécaire, concernent des prêts à versements variables et des prêts à versements fixes de plus courte durée souscrits après la remontée des taux en 2022 et 2023. Ces emprunteurs, en moyenne, ne verront pas leur versement changer au renouvellement. D’ici la deuxième moitié de 2027, presque tous les détenteurs de prêts hypothécaires faisant face à d’importantes hausses de versements auront renouvelé leur prêt.

La forte croissance des revenus observée ces cinq dernières années devrait permettre à la plupart des emprunteurs de composer avec les hausses des paiements5. Toutefois, ceux dont les revenus ont crû plus faiblement pourraient avoir moins de marge de manœuvre en raison du recul des prix des logements – qui a amenuisé le coussin représenté par l’avoir propre foncier et compliqué le refinancement6.

Compte tenu des prix actuels des logements, seule une faible part des emprunteurs ne serait pas en mesure de refinancer son prêt au renouvellement, soit environ 4 % des emprunteurs en 2027 et autour de 9 % dans la région de Toronto7. Une nouvelle baisse de 10 % des prix ferait légèrement augmenter cette proportion à environ 7 % à l’échelle nationale et à 12 % dans la région de Toronto.

Le contexte mondial pourrait affaiblir l’activité économique et l’emploi

L’économie canadienne s’est montrée résiliente face à de multiples chocs, et le taux de chômage s’est maintenu dans une fourchette d’environ 6½ à 7 % au cours des 12 derniers mois. Toutefois, l’incertitude commerciale persistante et la guerre au Moyen‑Orient pourraient causer une détérioration des conditions économiques.

C’est principalement par le marché du travail que les ménages ressentiraient les effets d’un ralentissement économique. Si les pertes d’emploi venaient à augmenter, les ménages qui n’ont pas assez d’épargne pourraient prendre du retard dans le remboursement de leur prêt hypothécaire et de leurs crédits à la consommation.

Notes