Climate Change and Monetary Policy: Navigating Physical Risks

Les changements climatiques deviennent une considération de plus en plus importante pour les banques centrales en raison de leurs implications pour la stabilité économique, l’inflation et la production. Au Canada, les risques physiques liés à ces changements, comme les feux de forêt, les inondations et les tempêtes, peuvent ruiner la capacité de production ainsi que détruire des logements et des infrastructures essentielles tout en perturbant les chaînes d’approvisionnement nationales et mondiales. Ces chocs peuvent réduire l’activité économique et, en même temps, exercer des pressions à la hausse sur les prix. Ils créent ainsi de difficiles arbitrages de politique monétaire, qui peuvent être particulièrement ardus dans les petites économies ouvertes, où les catastrophes peuvent également se répercuter sur la demande extérieure et les termes de l’échange. Cette note porte sur les implications des risques physiques des changements climatiques pour la politique monétaire. Elle examine des données probantes sur la façon dont les catastrophes climatiques touchent la production et l’inflation, en mettant l’accent sur le Canada, et utilise un modèle macroéconomique structurel pour évaluer comment des catastrophes naturelles plus fréquentes et plus graves pourraient influer sur les résultats macroéconomiques et les arbitrages entre l’inflation et la production auxquels sont confrontées les autorités monétaires.