Rapport sur la politique monétaire – Avril 2026
Les perspectives de croissance de l’économie canadienne en 2026 et 2027 évoluent généralement comme prévu. L’inflation devrait augmenter en 2026 en raison de la hausse des prix de l’essence causée par la guerre au Moyen‑Orient. Elle devrait ensuite baisser en 2027, en supposant que les prix du pétrole se modéreront.
Révisions des projections
Perspectives au Canada
La croissance projetée du produit intérieur brut (PIB) en 2026 et en 2027 demeure globalement conforme à celle postulée dans le Rapport de janvier (graphique 23). Somme toute, les prix plus élevés du pétrole à l’échelle mondiale auront une faible incidence sur l’activité économique. La croissance des dépenses publiques a été revue à la hausse, principalement en raison d’investissements plus importants annoncés dans les budgets provinciaux de 2026. L’investissement résidentiel a été révisé à la baisse pour tenir compte des problèmes d’abordabilité persistants pour les acheteurs.
En 2026, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) devrait se situer environ 0,3 point de pourcentage au‑dessus de ce qui avait été projeté dans le Rapport de janvier. Cette augmentation est principalement attribuable à la hausse des prix de l’énergie découlant de la guerre au Moyen‑Orient, qui est en partie compensée par la suspension temporaire de la taxe d’accise fédérale sur le carburant. On s’attend ensuite à ce que l’inflation demeure essentiellement conforme à la projection de janvier (tableau 2 and tableau 3).
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | |
|---|---|---|---|---|
| Consommation | 1,2 (1,2) | 0,8 (0,7) | 0,5 (0,6) | 0,6 |
| Logement | 0,1 (0,1) | -0,1 (0,2) | 0,1 (0,2) | 0,2 |
| Administrations publiques | 0,8 (0,6) | 0,9 (0,7) | 0,7 (0,6) | 0,4 |
| Investissements fixes des entreprises | 0,0 (0,0) | 0,1 (0,1) | 0,3 (0,3) | 0,3 |
| Total partiel : demande intérieure finale | 2,1 (1,9) | 1,7 (1,7) | 1,6 (1,7) | 1,5 |
| Exportations | -0,5 (-0,9) | -0,2 (-0,1) | 0,8 (0,7) | 0,9 |
| Importations | 0,2 (0,2) | -0,3 (-0,1) | -0,7 (-0,8) | -0,7 |
| Stocks | 0,0 (0,5) | 0,0 (-0,4) | -0,1 (-0,1) | 0,0 |
| PIB | 1,7 (1,7) | 1,2 (1,1) | 1,6 (1,5) | 1,7 |
| Pour mémoire (taux de variation) : | ||||
| Fourchette de la production potentielle | 2,3 (1,9–2,7) | 0,8–1,6 (0,6–1,6) | 0,8–1,8 (0,7–1,7) | 1,0–2,0 |
| Inflation mesurée par l’IPC | 2,1 (2,1) | 2,3 (2,0) | 2,1 (2,1) | 2,0 |
* Les chiffres entre parenthèses sont tirés des projections présentées dans le Rapport de janvier.
† Parce que les chiffres sont arrondis, la somme des éléments ne correspond pas toujours au total.
Sources : Statistique Canada et estimations, calculs et projections de la Banque du Canada
| 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| T3 | T4 | T1 | T2 | T4 | T4 | T4 | T4 | ||
| Inflation mesurée par l’IPC (taux de variation sur un an) | 2,0 (2,0) |
2,2 (2,2) |
2,2 (2,0) |
2,6 |
2,2 (2,2) |
2,2 (1,9) |
2,0 (2,1) |
2,0 |
|
| Inflation fondamentale† (taux de variation sur un an) | 3,1 (3,1) |
2,8 (2,9) |
2,4 (2,5) |
2,1 |
2,8 (2,9) |
2,0 (2,1) |
2,2 (2,1) |
2,0 |
|
| PIB réel (taux de variation sur un an) | 1,6 (1,4) |
0,7 (0,7) |
0,6 (0,6) |
1,2 |
0,7 (0,7) |
1,8 (1,4) |
1,4 (1,7) |
1,9 |
|
| PIB réel (taux de variation sur un trimestre, chiffres annualisés)‡ | 2,4 (2,6) |
-0,6 (0,0) |
1,5 (1,8) |
1,5 |
|||||
* Pour des précisions, voir la section Hypothèses tarifaires et autres. Les chiffres entre parenthèses sont tirés des projections présentées dans le Rapport de janvier.
† L’inflation fondamentale est la moyenne de l’IPC‑tronq et de l’IPC‑méd.
‡ Les premier et deuxième trimestres de 2026 sont les seuls de la période pour lesquels des données sur la croissance du PIB réel étaient disponibles au moment d’effectuer la projection. Les taux de variation sur un an au quatrième trimestre sont présentés pour fournir une perspective à plus long terme. Ils représentent les taux de croissance projetés de l’IPC et du PIB réel au cours d’une année donnée. Par conséquent, ils peuvent être différents des taux de croissance moyens annuels présentés au tableau 2.
Sources : Statistique Canada et calculs, estimations et projections de la Banque du Canada
Perspectives mondiales
Les perspectives de croissance mondiale à court terme sont plus faibles que dans le Rapport de janvier en raison de la guerre au Moyen‑Orient (tableau 4). Les perspectives à moyen terme restent essentiellement inchangées.
- La flambée des prix de l’énergie devrait entraîner une croissance plus modérée que prévu en janvier dans la plupart des régions. La révision à la baisse est plus importante pour les économies qui importent du pétrole et du gaz naturel liquéfié.
- Cette croissance plus faible est partiellement compensée par une révision à la hausse de la croissance de la production potentielle dans toutes les régions, attribuable en grande partie à l’adoption grandissante de l’intelligence artificielle (Annexe : Production potentielle et taux d’intérêt nominal neutre).
- Le taux moyen des droits de douane américains à l’échelle mondiale a été revu à la baisse de 3,2 points de pourcentage depuis le Rapport de janvier, mais il demeure supérieur de 9,3 points de pourcentage à celui de janvier 2025 (Hypothèses tarifaires et autres). Ce changement devrait exercer un effet légèrement positif sur la croissance mondiale.
À court terme, l’inflation a été révisée à la hausse dans la plupart des régions en raison de la récente hausse des prix de l’énergie.
| Part du PIB mondial* (en pourcentage) | Croissance† (en pourcentage) | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | ||
| États-Unis | 15 | 2,1 (2,2) |
2,4 (2,6) |
2,3 (2,1) |
2,3 |
| Zone euro | 12 | 1,5 (1,5) |
0,9 (1,2) |
1,1 (1,4) |
1,3 |
| Chine | 19 | 5,0 (5,0) |
4,7 (4,5) |
4,2 (4,2) |
4,2 |
| Monde | 100 | 3,5 (3,5) |
3,0 (3,2) |
3,0 (3,0) |
3,2 |
* La part de chaque pays ou groupe de pays est calculée d’après les estimations du Fonds monétaire international concernant les PIB mesurés en parité des pouvoirs d’achat pour 2024, publiées en octobre 2025 dans les Perspectives de l’économie mondiale.
† Les chiffres entre parenthèses sont les projections du Rapport de janvier.
Sources : sources nationales via Haver Analytics et calculs, estimations et projections de la Banque du Canada