Short-Run Dynamics in a Search-Theoretic Model of Monetary Exchange

Il est communément admis que la politique monétaire a des effets à court terme persistants sur l’économie. Toutefois, les canaux par lesquels se transmettent les mesures de politique monétaire sont encore mal compris.

Nous étudions l’incidence de « l’hélicoptère monétaire » – qui consiste à distribuer de l’argent de façon uniforme – dans une économie où la détention d’argent est hétérogène et où les agents sont soumis à des besoins aléatoires en liquidités.

Nous montrons qu’une politique monétaire expansionniste a des retombées positives durables sur la production économique et le bien-être collectif. Elle engendre un transfert de pouvoir d’achat des personnes aisées aux personnes peu fortunées par la voie d’un « canal de redistribution ». De plus, nous constatons que les chocs de politique monétaire positifs et négatifs ont généralement des effets asymétriques.