Jonathan Chiu
Conseiller principal en recherches
- Doctorat en économie, Université Western Ontario (2005)
Biographie
Jonathan Chiu est conseiller principal en recherches au département de la Gestion financière et des Opérations bancaires (GFOB). La théorie de la monnaie, les paiements, les services bancaires et les infrastructures financières sont ses principaux domaines de recherche. Ses travaux portent notamment sur les effets distributifs de la politique monétaire ainsi que sur la paralysie et la reprise des marchés d’actifs. M. Chiu détient un doctorat d’économie de l’Université Western Ontario.
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Documents d'analyse du personnel
Documents de travail du personnel
The Economics of Cryptocurrencies—Bitcoin and Beyond
Depuis la création du Bitcoin en 2009, plus de 2 000 cryptomonnaies ont été émises. Dans la présente étude, nous évaluons le succès d’une cryptomonnaie comme système de paiement.Bank Market Power and Central Bank Digital Currency: Theory and Quantitative Assessment
Les banques centrales sont nombreuses à réfléchir à la possibilité d’émettre une nouvelle forme de monnaie électronique qui serait à la disposition du public : une monnaie numérique de banque centrale (MNBC). Or, l’émission d’une telle monnaie aurait des répercussions sur le système financier et, plus généralement, sur l’ensemble de l’économie.Blockchain-Based Settlement for Asset Trading
Est-il possible de procéder au règlement de titres dans une chaîne de blocs? Dans l’affirmative, quels sont les avantages de la chaîne par rapport aux systèmes de règlement existants? Nous étudions une chaîne de blocs qui assure la livraison contre paiement en liant les transferts d’actifs aux paiements et dont le fonctionnement repose sur un protocole de preuve de travail. Le principal avantage de la chaîne de blocs tient à la plus grande rapidité et à la plus grande souplesse de règlement qu’elle permet.Incentive Compatibility on the Blockchain
Une chaîne de blocs est un grand registre numérique qui suit l’évolution des opérations faites par les auteurs de transactions sans devoir faire appel à un tiers chargé de mettre à jour et à exécution les changements consignés. La mise à jour du registre est faite directement par les utilisateurs de la chaîne de blocs et est habituellement régie par un protocole, la preuve de travail.Relationships in the Interbank Market
Sur le marché des prêts interbancaires, les banques pratiquent parfois des taux inférieurs au taux de rémunération des dépôts de la banque centrale. Nous expliquons cette anomalie à l’aide d’une théorie fondée sur les frictions de marché et les relations bancaires de long terme.On the Essentiality of E-Money
Ces dernières années ont été marquées par la percée des systèmes de monnaie électronique comme Bitcoin, PayPal et divers types de cartes prépayées. Nous adoptons une démarche axée sur la conception de mécanismes pour repérer certains des éléments essentiels de différents systèmes de paiement qui permettent sous certaines contraintes d’opérer une répartition optimale des ressources et de l’améliorer.E-Money: Efficiency, Stability and Optimal Policy
Quelles sont les particularités de la monnaie électronique qui la distinguent de l’argent comptant? Celle-ci favorise-t-elle nécessairement le bien-être? Les systèmes d’émission de la monnaie électronique sont-ils forcément stables?On the Welfare Effects of Credit Arrangements
Dans cette étude, les auteurs examinent les effets de différents modes de crédit sur le bien-être et la sensibilité de ces effets au mécanisme de négociation et à l’inflation. Dans un marché soumis à la concurrence, un écart par rapport à la règle de Friedman est toujours sous-optimal. De plus, le crédit peut réduire le bien-être étant donné qu’en accroissant la consommation de ceux qui y ont recours, il fait monter le niveau des prix, obligeant ainsi les utilisateurs de monnaie à réduire leur consommation s’ils sont confrontés à une contrainte de liquidité.Trading Dynamics with Adverse Selection and Search: Market Freeze, Intervention and Recovery
Les auteurs étudient la dynamique des échanges sur un marché où la qualité des actifs est une information privée détenue par les propriétaires et où la recherche d’une contrepartie demande du temps. Lorsque, à l’équilibre, les actifs financiers ne sont plus échangés par suite d’un choc entraînant une dégradation de leur qualité, l’intervention d’un participant de grande stature, qui est prêt à acheter des actifs de mauvaise qualité et, donc, à supporter des pertes financières, peut relancer les échanges.Innovation and Growth with Financial, and Other, Frictions
La création et la réalisation d’idées – le savoir – sont cruciales pour l’économie. Les auteurs étudient ce processus à l’aide d’un modèle de croissance endogène intégrant des frictions.Publications de la Banque
Articles de la Revue de la Banque du Canada
17 novembre 2011
Apport de liquidité, décotes applicables aux garanties et systèmes de paiement
Les banques centrales jouent un rôle essentiel dans le bon fonctionnement des systèmes de paiement en fournissant des liquidités sous la forme de prêts assortis d’exigences de garantie. Cet article aborde la fonction des garanties et des décotes dans le cadre des activités de prêt des banques centrales et les caractéristiques distinctives de la politique d’une banque centrale en matière de décotes comparativement aux pratiques du secteur privé. Les auteurs présentent un modèle qui intègre explicitement la position unique de la banque centrale au sein du système de paiement et font valoir que les banques centrales doivent examiner comment leurs politiques en matière de décotes influent sur le prix et la liquidité relatifs des actifs, sur la répartition, par les marchés, de ces derniers et sur la probabilité de défaillance des opérateurs. Par ailleurs, dans des circonstances extraordinaires, la banque centrale peut légitimement, de façon provisoire, abaisser sa décote ou élargir la liste des titres admissibles en garantie afin d’atténuer un manque de liquidité sur le marché.Articles de la Revue du système financier
Publications dans des revues
Articles de journaux
- « Relationships in the Interbank Market »
(avec la collaboration de Jens Eisenschmidt et Cyril Monnet), Review of Economic Dynamics, à venir. - « Blockchain-based Settlement for Asset Trading »
(avec la collaboration de Thorsten Koeppl), The Review of Financial Studies, vol. 32, no 5, p. 1716-1753, mai 2019. - « On the Welfare Effects of Credit Arrangements »
(avec la collaboration de Mei Dong et Enchuan Shao), International Economic Review, vol. 59, no 3, p. 1621-1651, août 2018. - « Innovation and Growth with Financial, and other, Frictions »
(avec la collaboration de Césaire Meh et Randall Wright), International Economic Review, vol. 58, p. 95-125, 1er février 2017. - « Trading Dynamics with Adverse Selection and Search: Market Freeze, Intervention and Recovery »
(avec la collaboration de Thorsten Koeppl), Review of Economic Studies, vol. 83, no 3, p. 969-1000, juillet 2016. - « Endogenously Segmented Asset Market in an Inventory Theoretic Model of Money Demand »
Macroeconomic Dynamics, vol. 18, p. 438-472, mars 2014. - « A Model of Tiered Settlement »
(avec la collaboration de James Chapman et Miguel Molico), Journal of Money, Credit and Banking, vol. 45, no 2-3, p. 327-347, mars-avril 2013. - « Central Bank Haircut Policy »
(avec la collaboration de James Chapman et Miguel Molico), Annals of Finance, vol. 7, no 3, p. 319-348, août 2011. - « Financial Intermediation, Liquidity and Inflation »
(avec la collaboration de Césaire Meh), Macroeconomic Dynamics, vol. 15, p. 83-118, avril 2011. - « Uncertainty, Welfare and Inflation »
(avec la collaboration de Miguel Molico), Journal of Money, Credit, and Banking, vol. 43, p. 487-512, octobre 2011. - « Liquidity, Redistribution, and the Welfare Cost of Inflation »
(avec la collaboration de Miguel Molico), Journal of Monetary Economics, vol. 57, no 4, p. 428-438, mai 2010.
Autres
Chapitre de livre
- « Incentive Compatibility on the Blockchain »
(avec la collaboration de Thorsten Koeppl), Social Design: Essays in Memory of Leonid Hurwicz, sous la direction de W. Trockel et L. Hurwicz, Cham, Springer, 2019.
Travaux de recherche
- « The Economics of Cryptocurrencies – Bitcoin and Beyond »
(avec la collaboration de Thorsten Koeppl). - « Short-run Dynamics in a Search-Theoretic Model of Monetary Exchange »
(avec la collaboration de Miguel Molico). - « Central Bank Digital Currency and Banking »
(avec la collaboration de Mohammad Davoodalhosseini, Janet Hua Jiang et Yu Zhu).