Macro News in Market Moves: Classifying News through Asset Co-movements

Cette étude introduit CLONE (Classification Of News), une méthode qui décompose les mouvements des prix des actifs en quatre types d’informations macroéconomiques (demande globale, productivité, inflation et politique monétaire) sur la base des variations conjointes des prix des actions, des obligations et des swaps indexés sur l’inflation. La simplicité et l’orientation prospective de CLONE permettent d’identifier en temps réel les signaux économiques essentiels pour comprendre le comportement des marchés et orienter les décisions de politique. Nous montrons que de 2004 à 2024, les informations relatives à la demande globale ont historiquement été prédominantes dans les variations quotidiennes des prix des actifs, tandis que les informations relatives à l’inflation et à la politique monétaire ont gagné en importance depuis 2021. Nous validons notre méthode par rapport à des modèles VAR avec restrictions de signe et l’appliquons aux principales publications de données macroéconomiques américaines, ce qui fournit des informations sur la manière dont les participants au marché interprètent les informations prospectives et y réagissent. Nous discutons de plusieurs avantages de notre approche par rapport à la méthode standard de restriction de signe.