Balancing Act: Monetary Policy Responses to Natural Disasters

Les catastrophes naturelles posent des défis complexes pour la conduite de la politique monétaire dans les petites économies ouvertes riches en ressources naturelles. À partir d’un modèle d’équilibre général dynamique et stochastique en économie ouverte, calibré pour le Canada, nous intégrons des catastrophes sous forme de chocs stochastiques touchant le capital, la productivité et le secteur des produits de base. À l’aide de données historiques détaillées, nous quantifions les canaux de transmission propres à chaque catastrophe et montrons que la plupart d’entre elles agissent comme des chocs d’offre, réduisant la production et faisant légèrement augmenter l’inflation. L’ampleur et la persistance de ces effets dépendent du type de catastrophe, de l’exposition sectorielle et des retombées transmises par les canaux du commerce mondial et des termes de l’échange. Le cadre fournit une évaluation prospective des risques liés aux changements climatiques et de leurs implications pour la politique monétaire.