Alexander Ueberfeldt
Directeur principal, Politiques
- Doctorat en économie, Université du Minnesota (2005)
- Diplôme en économie politique, Université de Bielefeld (2000)
- Maîtrise en économie, Université Purdue (1999)
Biographie
Alexander Ueberfeldt est directeur principal, Politiques, au département des Analyses de l’économie canadienne. En tant que membre de l’équipe de direction, il participe à la supervision des analyses de l’économie canadienne et des recherches sur la politique monétaire effectuées à la Banque. Il dirige également les efforts visant à mieux comprendre comment l’influence des changements structurels sur l’économie canadienne. Auparavant, il était gestionnaire-conseiller principal en recherches à la tête du laboratoire sur l’hétérogénéité de la Banque.
Spécialiste de la macroéconomie appliquée, Alexander a récemment effectué des travaux portant sur l’interaction entre la politique monétaire, l’hétérogénéité des ménages et la stabilité financière. Il a également contribué à la compréhension du ciblage du niveau des prix, du canal de prise de risque de la politique monétaire et des tendances à long terme qui se dégagent de l’analyse macroéconomique du marché du travail. Il est titulaire d’un doctorat en économie de l’Université du Minnesota.
Notes analytiques du personnel
How to Manage Macroeconomic and Financial Stability Risks: A New Framework
Les vulnérabilités du système financier accentuent les risques à la baisse pour les perspectives de croissance du PIB. Le resserrement des politiques macroprudentielles réduit considérablement les risques pour la stabilité financière liés à ces vulnérabilités. Les autorités monétaires doivent opérer un arbitrage entre les risques pour la stabilité financière et les risques macroéconomiques.Documents d'analyse du personnel
Heterogeneity and Monetary Policy: A Thematic Review
La théorie selon laquelle la riche diversité économique des entreprises et des ménages a une incidence sur les fluctuations à l’échelle de l’économie, et vice-versa, a de fortes implications pour la politique monétaire. Notre examen transpose les pistes offertes par cette théorie dans un contexte canadien.Documents de travail du personnel
Are Bank Bailouts Welfare Improving?
Le renflouement public du secteur financier peut se révéler bénéfique en période de crise, mais aussi conduire à une prise de risques excessive si les établissements s’attendent à être sauvés par l’État. Nous tenons compte de ces anticipations et du risque global qu’elles peuvent engendrer, et montrons que les sauvetages publics peuvent améliorer le bien-être, mais seulement si les exigences de fonds propres réglementaires sont suffisamment contraignantes.Monetary Policy and the Persistent Aggregate Effects of Wealth Redistribution
En présence d’une dette nominale et d’une offre de travail hétérogène, la politique monétaire crée un arbitrage : une mesure de relance économique à court terme mène à une production durablement réduite à moyen terme. Le ciblage du niveau des prix atténue cet arbitrage et réussit mieux à stabiliser l’inflation et la production que le ciblage de l’inflation.Shaping the future: Policy shocks and the GDP growth distribution
Les politiques mises en œuvre par les banques centrales et les gouvernements peuvent-elles influer sur les risques qui entourent les perspectives de croissance du produit intérieur brut (PIB)? Nous constatons que les mesures de relance budgétaire augmentent davantage les chances d’avoir une forte croissance du PIB – surtout lorsque la politique monétaire est contrainte – qu’elles ne font baisser les risques d’avoir une faible croissance du PIB. La relance budgétaire devrait donc accélérer la reprise après la pandémie de COVID-19.Managing GDP Tail Risk
La plupart des modèles de prévisions macroéconomiques ne tiennent pas compte du risque de crise, soit le risque d’une baisse marquée et soudaine du produit intérieur brut (PIB). Pourtant, les décideurs se préoccupent de ce type de risque extrême étant donné les coûts socioéconomiques substantiels qui en découleraient.Monetary Policy Tradeoffs Between Financial Stability and Price Stability
Nous analysons l’incidence d’une politique de taux d’intérêt sur la stabilité financière dans un contexte de panique où les banques peuvent devoir rembourser un volume anormalement élevé de titres de dette, ce qui les obligerait à vendre des actifs à des prix de liquidation.Managing Risk Taking with Interest Rate Policy and Macroprudential Regulations
Nous construisons un modèle dans lequel les montants des placements en actifs risqués effectués par un intermédiaire financier ‒ la prise de risques ‒ sont excessifs en raison d’une limitation de la responsabilité et de l’assurance-dépôts.Should Monetary Policy Lean Against Housing Market Booms?
La politique monétaire devrait-elle prendre une approche préventive à l’égard des booms immobiliers? Nous étudions cette question à l’aide d’un petit modèle néokeynésien à changement de régime, dans lequel la probabilité d’effondrement du marché du logement est régie par une fonction logit et dépend du niveau d’endettement des ménages.Do Low Interest Rates Sow the Seeds of Financial Crises?
La crise financière de la fin des années 2000 en a amené plusieurs à soutenir que des taux d’intérêt inférieurs au taux optimal encouragent la prise de risques excessifs par les intermédiaires financiers.Trends in U.S. Hours and the Labor Wedge
De 1980 à 2007, le nombre moyen d'heures travaillées aux États-Unis s'est accru de 3 % en raison de la forte hausse du nombre des heures effectuées par les femmes. Parallèlement, l'écart entre le taux marginal de substitution consommation-loisir d'un ménage représentatif et la productivité marginale du travail a diminué de façon marquée.Price Level Targeting: What Is the Right Price?
Plusieurs études tendent à montrer que la poursuite d'une cible axée sur le niveau des prix apporte un gain en bien-être par rapport à un régime de ciblage de l'inflation. Sur le plan pratique, ce résultat soulève une question importante mais encore sans réponse : en fonction de quel indice des prix devrait-on définir cette cible?Publications de la Banque
Articles de la Revue du système financier
28 novembre 2017
Analyse des vulnérabilités des ménages à l’aide de données fines sur les prêts hypothécaires
Les auteurs exploitent des données détaillées sur les prêts hypothécaires à l’habitation dans l’espoir de mieux comprendre les vulnérabilités associées au marché hypothécaire. Ils constatent que la proportion des prêts hypothécaires à faible rapport prêt-valeur est en hausse, tout particulièrement dans les régions où la croissance des prix des propriétés est forte. De surcroît, les destinataires de ces prêts ont une marge de manœuvre limitée en cas de choc défavorable, puisqu’ils ont des niveaux d’endettement élevés par rapport à leurs revenus, et qu’ils ont contracté des emprunts assortis de longues périodes d’amortissement.Publications dans des revues
Revues avec comité de lecture
- « Collateralized borrowing and risk taking at low interest rates, »
(avec la collaboration de Simona E. Cociuba et Malik Shukayev), European Economic Review, Elsevier, 2016, vol. 85(C), p. 62-83. - « Heterogeneity and long-run changes in aggregate hours and the labor wedge, »
(avec la collaboration de Simona E. Cociuba), Journal of Economic Dynamics and Control, Elsevier, 2015, vol. 52(C), p. 75-95. - « Optimal monetary policy under incomplete markets and aggregate uncertainty: A long-run perspective, »
(avec la collaboration de Oleksiy Kryvtsov et Malik Shukayev), Journal of Economic Dynamics and Control, Elsevier, vol. 35(7), p. 1045-1060, juillet 2011. - « Managing risk taking with interest rate policy and macroprudential regulations, »
(avec la collaboration de Simona Cociuba et Malik Shukayev), Economic Inquiry, vol. 57(2), p. 1056-1081, avril 2019. - « US hours at work, »
(avec la collaboration de Simona E. Cociuba et Edward C. Prescott), Economics Letters, Elsevier, vol. 169(C), p. 87-90, 2018. - « Monetary policy trade-offs between financial stability and price stability, »
(avec la collaboration de Malik Shukayev), Canadian Journal of Economics, Canadian Economics Association, vol. 51(3), p. 901-945, août 2018.
Autres publications
- « Analysis of Household Vulnerabilities Using Loan-Level Mortgage Data, »
(avec la collaboration de Olga Bilyk et Yang Xu), Revue du système financier de la Banque du Canada - Novembre 2017