Price Level Targeting: What Is the Right Price?

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Plusieurs études tendent à montrer que la poursuite d'une cible axée sur le niveau des prix apporte un gain en bien-être par rapport à un régime de ciblage de l'inflation. Sur le plan pratique, ce résultat soulève une question importante mais encore sans réponse : en fonction de quel indice des prix devrait-on définir cette cible? Les auteurs tentent d'établir la composition de l'indice cible optimal, à partir des huit grandes composantes de l'indice des prix à la consommation. Dans l'indice optimal obtenu, les secteurs dont les prix s'ajustent lentement sont affectés d'une pondération supérieure à celle des dépenses. Il reste qu'assigner aux différents secteurs un poids égal à celui des dépenses qui leur sont consacrées au lieu de pondérations optimales se traduit par un coût très faible en matière de bien-être.