Stagflation and Topsy-Turvy Capital Flows Document de travail du personnel 2022-46 Julien Bengui, Louphou Coulibaly Les flux de capitaux non réglementés sont probablement trop élevés en période de stagflation, en raison d’une externalité macroéconomique qui agit par le canal de l’offre dans l’économie. Les entrées de capitaux font augmenter les salaires intérieurs et exercent des pressions à la hausse indésirables sur les coûts des entreprises. Pourtant, les forces du marché sont susceptibles de causer ces entrées de capitaux. Or une gestion optimale des flux de capitaux viserait plutôt des sorties nettes. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Inflation et prix, Marchés financiers internationaux, Politique monétaire, Questions internationales Code(s) JEL : D, D6, D62, E, E5, E52, F, F3, F32, F38, F4, F41
Fiscal Policy in the Age of COVID-19: Does It “Get in All of the Cracks”? Document de travail du personnel 2022-45 Pierre-Olivier Gourinchas, Şebnem Kalemli-Özcan, Veronika Penciakova, Nicholas Sander La pandémie de COVID-19 a entraîné une récession atypique, dans le sens que certains secteurs de l’économie ont prospéré tandis que d’autres se sont effondrés. Pour réagir à cette situation, il a fallu adopter une politique budgétaire particulière afin d’appuyer les entreprises et de stimuler l’activité des secteurs qui avaient des capacités excédentaires. La politique budgétaire a-t-elle permis d’atteindre les résultats souhaités? En général, oui. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Dynamique des entreprises, Maladie à coronavirus (COVID-19), Politique budgétaire, Questions internationales Code(s) JEL : D, D5, D57, E, E6, E62, F, F4, F41
20 septembre 2022 La macroéconomie des années 2020 : ce que nous avons appris et ce que l’avenir nous réserve Discours Paul Beaudry Faculté des arts de l’Université de Waterloo Conférence Distinguished Lecture in Economics Waterloo (Ontario) Le sous-gouverneur Paul Beaudry discute des leçons macroéconomiques que nous avons apprises durant la pandémie de COVID-19, ainsi que des défis que nous devrons relever pour ramener l’inflation à la cible. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours Sujet(s) : Attentes, Cibles en matière d'inflation, Évolution économique et financière récente, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Marchés du travail, Mise en oeuvre de la politique monétaire, Questions internationales
20 septembre 2022 Anatomie d’une pandémie : appliquer les leçons du passé et en apprendre de nouvelles Sommaire du discours Paul Beaudry Faculté des arts de l’Université de Waterloo Conférence Distinguished Lecture in Economics Waterloo (Ontario) Le sous-gouverneur Paul Beaudry explique comment les leçons tirées des précédentes crises ont aidé les banquiers centraux durant la pandémie de COVID-19. Il parle aussi de la façon dont la gestion des attentes d’inflation peut aider à ramener l’inflation à la cible. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Sommaires de discours Sujet(s) : Attentes, Cibles en matière d'inflation, Évolution économique et financière récente, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Marchés du travail, Mise en oeuvre de la politique monétaire, Questions internationales
International Transmission of Quantitative Easing Policies: Evidence from Canada Document de travail du personnel 2022-30 Serdar Kabaca, Kerem Tuzcuoglu Cette étude traite des répercussions transfrontalières des politiques d’assouplissement quantitatif des grandes économies sur leurs partenaires commerciaux. Nous examinons les effets des politiques d’assouplissement quantitatif américaines sur le Canada, lorsque ces outils étaient employés activement durant la période où les taux étaient à la borne du zéro. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Questions internationales, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E52, F, F4, F41, F44
Foreign Exchange Interventions: The Long and the Short of It Document de travail du personnel 2022-25 Patrick Alexander, Sami Alpanda, Serdar Kabaca Nous étudions les effets des interventions sur le marché des changes dans un modèle à deux régions où les gouvernements émettent des obligations à court et à long terme. Nous constatons que le canal de la prime de terme domine celui de la balance commerciale dans notre modèle. Par conséquent, les interventions sur le marché des changes n’ont pas les effets habituels des actions entreprises selon le mode du « chacun pour soi ». Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Gestion des réserves de change, Marchés financiers internationaux, Questions internationales, Régimes de taux de change, Taux de change Code(s) JEL : F, F3, F31, F33, F4, F41
12 mai 2022 Affronter la tempête Discours Toni Gravelle Association des économistes québécois Montréal (Québec) Le sous-gouverneur Toni Gravelle parle du choc des prix des produits de base, et de son incidence sur l’économie canadienne et la politique monétaire. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours Sujet(s) : Attentes, Communications sur la politique monétaire, Demande intérieure et composantes, Évolution économique et financière récente, Incertitude et politique monétaire, Inflation : coûts et avantages, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Marchés du travail, Politique monétaire, Questions internationales, Taux d'intérêt, Taux de change
12 mai 2022 L’effet des prix des produits de base sur notre économie Sommaire du discours Toni Gravelle Association des économistes québécois Montréal (Québec) Le sous-gouverneur Toni Gravelle parle de la flambée des prix des produits de base observée ces deux dernières années, de son impact sur l’inflation, et de la réponse de la Banque du Canada. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Sommaires de discours Sujet(s) : Attentes, Communications sur la politique monétaire, Demande intérieure et composantes, Évolution économique et financière récente, Incertitude et politique monétaire, Inflation : coûts et avantages, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Marchés du travail, Politique monétaire, Questions internationales, Taux d'intérêt, Taux de change
Exports and the Exchange Rate: A General Equilibrium Perspective Document de travail du personnel 2022-18 Patrick Alexander, Abeer Reza Comment les exportations d’un pays changent-elles lorsque sa monnaie se déprécie? Tout d’abord, les facteurs à l’origine de la dépréciation de la monnaie sont-ils importants? Nous constatons que cette relation varie grandement en fonction de la source des mouvements du taux de change. Nous concluons que la relation directe entre le taux de change et les exportations est faible au Canada. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Balance des paiements et composantes, Cycles et fluctuations économiques, Intégration des échanges, Questions internationales, Régimes de taux de change, Taux de change, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : F, F3, F31, F32, F33, F4, F41
3 mars 2022 Le point sur la situation économique : maîtriser l’inflation Discours (diffusion Web) Tiff Macklem CFA Society Toronto Toronto (Ontario) Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, parle de la plus récente annonce concernant le taux directeur et des facteurs qui alimentent l’inflation au Canada. Il traite aussi de la façon dont la Banque entend aborder la prochaine étape de ses opérations de bilan : le resserrement quantitatif. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours Sujet(s) : Agrégats monétaires, Attentes, Bilan sectoriel, Communications sur la politique monétaire, Demande intérieure et composantes, Évolution économique et financière récente, Incertitude et politique monétaire, Inflation et prix, Maladie à coronavirus (COVID-19), Mise en oeuvre de la politique monétaire, Politique monétaire, Questions internationales, Stabilité des prix, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire