Lessons from International Central Counterparties: Benchmarking and Analysis

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Depuis la crise financière, l’attention se porte sur les contreparties centrales, car ces entités permettraient d’abaisser le risque systémique associé à divers marchés financiers, dont ceux des pensions, des options et des swaps. Néanmoins, de nombreuses questions pratiques liées à leur conception ont été ignorées jusqu’à maintenant dans les normes internationalement reconnues et la littérature. L’auteur analyse les arbitrages inhérents à un certain nombre de questions ainsi que les critères de comparaison internationaux qui en résultent. Quatre contreparties centrales, à savoir FINet, CME Clearing, Eurex Clearing et LCH.Clearnet, sont étudiées sous les angles de la gestion du risque, des liens entre contreparties centrales, de la gouvernance et du risque opérationnel.