23 novembre 2004 Les obligations à rendement réel : la crédibilité de la politique monétaire et la prévision de l'inflation à court terme Revue de la Banque du Canada - Automne 2004 Christopher Reid, Frédéric Dion, Ian Christensen Il est possible de calculer le taux d'inflation « neutre » en comparant les rendements des obligations classiques et des obligations à rendement réel. Ce taux, qui correspond au taux d'inflation moyen auquel les rendements attendus de ces deux types d'obligations sont égaux, est susceptible de contenir de l'information utile sur les attentes d'inflation à long terme. Le taux d'inflation neutre est toutefois plus élevé en moyenne et plus variable que les mesures de l'inflation attendue obtenues par enquête, ce qui peut s'expliquer par les effets d'un certain nombre de primes et de distorsions qui y sont intégrées. Étant donné la difficulté de prendre en compte ces distortions, le taux d'inflation neutre ne peut être considéré comme une mesure précise des attentes d'inflation à long terme pour le moment. Cependant, il est appelé à devenir un meilleur indicateur de celles-ci à la faveur du développement continu du marché des obligations à rendement réel. Pour l'heure, il n'offre aucun avantage particulier pour la prévision de l'inflation à court terme par rapport aux mesures tirées d'enquêtes, ni même par rapport aux taux d'inflation passés. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Inflation et prix, Structure de marché et établissement des prix, Taux d'intérêt
22 novembre 2004 Discours du gouverneur Dodge au nom de Ralph Goodale, ministre des Finances du Canada Discours David Dodge membres du Club d’affaires germano-canadien Berlin (Allemagne) Ce document est publié par le Ministère des Finances. Type(s) de contenu : Médias, Discours et activités publiques, Discours
22 novembre 2004 Points saillants et leçons tirées du colloque « L'évolution du système financier et les politiques publiques » Revue de la Banque du Canada - Automne 2004 Pierre St-Amant, Carolyn A. Wilkins Dans le cadre du 12e colloque économique annuel de la Banque du Canada, qui s'est tenu à Ottawa les 4 et 5 décembre 2003, des représentants de divers organismes publics et privés se sont joints au personnel de l'institution pour discuter de trois grandes questions touchant le système financier : la contagion financière, les conséquences de la diversification des activités bancaires et la réglementation du secteur financier. Les conférenciers invités à traiter de la contagion financière ont analysé l'effet de la mondialisation sur les portefeuilles canadiens d'actifs étrangers, proposé un modèle d'équilibre général décrivant un marché concurrentiel sur lequel les entreprises s'accordent mutuellement des prêts, et déterminé, à l'aide d'indicateurs fondés sur le marché, la probabilité que la contagion découle du risque interbancaire. En ce qui concerne la diversification des activités bancaires, les intervenants se sont penchés sur les liens entre le comportement des institutions financières et leur profil risque-rendement. Le volet consacré à la réglementation du secteur financier a notamment porté sur les rapports entre la gouvernance et la solidité du secteur financier, les fondements théoriques des normes relatives aux fonds propres des banques et les conséquences de l'application de ces normes sur la transmission de la politique monétaire. La séance de clôture a fourni une tribune pour une discussion approfondie des études présentées. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Institutions financières, Marchés financiers, Services financiers
21 novembre 2004 Résumé de l'atelier du G20 sur l'établissement de solides marchés financiers nationaux tenu les 26 et 27 avril 2004 Revue de la Banque du Canada - Automne 2004 Joerg Stephan, James Powell, Robert Lafrance, James Haley Des représentants du G20, des universitaires, des opérateurs des marchés et des membres d'institutions financières internationales se sont réunis à Ottawa afin d'examiner le rôle que de solides marchés financiers locaux peuvent jouer dans l'expansion et le développement économiques, de mettre en commun leurs expériences et, dans la mesure du possible, de formuler des recommandations d'ordre stratégique. Les participants ont recensé plusieurs éléments qu'ils jugeaient indispensables à la promotion de marchés financiers nationaux dynamiques et à l'atténuation de la vulnérabilité externe : des politiques macroéconomiques saines, une infrastructure financière et des systèmes bancaires robustes et un taux de change flottant pour les pays qui ont un compte de capital très ouvert. Les études présentées dans le cadre des six séances et de la conférence principale ont mis en lumière un certain nombre de questions, dont les asymétries de monnaies, l'approche séquentielle de la libéralisation financière et des réformes prudentielles, le développement des marchés financiers locaux, le renforcement de l'infrastructure et de la gouvernance ainsi que les incitations appropriées. Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada Sujet(s) : Économie du développement, Institutions financières, Questions internationales
20 novembre 2004 La politique monétaire et l’incertitude Revue de la Banque du Canada - Automne 2004 David Longworth Allocution prononcée par David Longworth, sous-gouverneur de la Banque du Canada, devant l’Association canadienne de science économique des affaires Type(s) de contenu : Publications, Articles de la Revue de la Banque du Canada
17 novembre 2004 La Banque du Canada met en circulation le nouveau billet de 50 dollars Relations avec les médias Ottawa (Ontario) La Banque du Canada a mis en circulation aujourd'hui le nouveau billet de banque canadien de 50 dollars. Celui-ci sera disponible partout au pays d'ici quelques semaines. Type(s) de contenu : Médias, Communiqués
The Transmission of World Shocks to Emerging-Market Countries: An Empirical Analysis Document de travail du personnel 2004-44 Brigitte Desroches Pour élaborer des politiques efficaces et stabilisatrices, il importe d'abord de comprendre le cycle économique. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Questions internationales, Régimes de taux de change, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E30, E32, E6, E61, F, F0, F02
Real Return Bonds, Inflation Expectations, and the Break-Even Inflation Rate Document de travail du personnel 2004-43 Ian Christensen, Christopher Reid, Frédéric Dion Selon l'hypothèse de Fisher, l'écart de rendement entre les obligations canadiennes à rendement nominal et à rendement réel (ou taux d'inflation neutre) devrait être un bon indicateur des attentes d'inflation. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Inflation et prix, Structure de marché et établissement des prix, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E3, E31, E4, E43
International Equity Flows and Returns: A Quantitative Equilibrium Approach Document de travail du personnel 2004-42 Rui Albuquerque, Martin Schneider, Gregory Bauer Les auteurs modélisent l'activité boursière des investisseurs étrangers et nationaux dans les pays développés. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Questions internationales, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : F, F3, F30, G, G1, G12, G14, G15
Characterization of the Dynamic Effects of Fiscal Shocks in a Small Open Economy Document de travail du personnel 2004-41 Nooman Rebei L'auteur se penche sur les conséquences macroéconomiques de modifications discrétionnaires apportées aux instruments de la politique budgétaire dans le contexte canadien. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Modèles économiques, Politique budgétaire, Taux de change Code(s) JEL : E, E3, E32, E6, E62