Les participants au système financier sont fortement interconnectés, ce qui veut dire que les liens mêmes qui rendent le système si efficace en temps normal peuvent propager et accentuer l’instabilité en période de tensions. Et bien que la réglementation puisse renforcer la stabilité, des mesures trop strictes peuvent limiter les flux de fonds vers les activités productives.
Au bout du compte, nos recherches et nos analyses nous aident à trouver le juste équilibre entre la stabilité et l’efficience. Ces travaux sont essentiels pour empêcher que les vulnérabilités financières aient de graves répercussions sur la croissance économique et l’emploi.
Voici quelques-uns des enjeux que nous explorons :
- comment les tensions dans un secteur du système financier peuvent se propager à d’autres secteurs
- les types de nouveaux outils nécessaires pour bien évaluer le risque systémique
- les effets sur la stabilité financière d’un secteur bancaire plus concurrentiel au Canada
- l’impact du resserrement de la réglementation sur l’efficience opérationnelle dans le secteur financier
- l’incidence des politiques macroprudentielles sur les décisions des ménages en matière de dépenses et de placement, ainsi que sur les risques pour le système financier
Risque systémique
Le risque systémique est le risque qu’un choc ou une défaillance touchant une partie du système financier se propage rapidement à d’autres parties du système et s’amplifie, entraînant une cascade de défaillances qui menacent l’ensemble du système. Ce risque peut provenir de diverses sources et se propager principalement par les liens étendus entre les institutions financières. Il nous reste encore beaucoup à apprendre sur les secteurs où le risque systémique pourrait se matérialiser au Canada et sur la manière dont cela pourrait se produire. Par exemple, nous devons cerner les sources potentielles de risques, documenter et modéliser pleinement les liens, et comprendre comment les marchés financiers du pays et de l’étranger peuvent contribuer à l’instabilité du système en entier. Les enseignements tirés de ces travaux renforcent notre surveillance continue du système financier et notre collaboration avec les organismes qui réglementent le milieu financier.
Arbitrages entre stabilité et efficience
La crise financière mondiale de 2008-2009 a montré à quel point une réglementation financière inadéquate peut contribuer à l’instabilité systémique. Depuis, les organismes de réglementation du monde entier ont resserré les règles pour que le système financier soit mieux en mesure d’absorber les chocs et de soutenir l’activité économique en période de tensions. Toutefois, une réglementation trop stricte peut nuire à l’allocation efficiente des fonds au sein du système financier, entravant ainsi la croissance économique. Nos recherches visent à mieux comprendre l’équilibre délicat qui existe entre, d’une part, favoriser une plus grande stabilité et, d’autre part, prévenir une perte d’efficience, en particulier dans le système bancaire.
Liens entre économie réelle et système financier
L’économie réelle et le système financier sont étroitement liés. Un grave ralentissement économique pourrait miner la santé financière des prêteurs si une partie des ménages et des entreprises n’étaient pas en mesure de rembourser leurs prêts. À l’inverse, un système financier instable pourrait provoquer un resserrement brutal du crédit en limitant les prêts, ce qui risquerait d’entraîner un ralentissement économique. Nos recherches visent à approfondir notre compréhension de ces liens en examinant comment les décisions financières des ménages et des entreprises influent sur le système, et comment les chocs financiers ou les politiques macroprudentielles agissent sur la production et l’emploi.