Price-Level versus Inflation Targeting in a Small Open Economy

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L'auteur compare deux types de politique monétaire, l'un fondé sur la poursuite de cibles définies à l'égard du niveau des prix et l'autre sur celle de cibles d'inflation. Faisant la revue des arguments invoqués récemment en faveur des cibles de niveau des prix, il examine comment certains facteurs, tels que la nature des chocs qui secouent l'économie et la mesure dans laquelle les agents sont tournés vers l'avenir, influent sur la validité de ces arguments. Puis il étend l'analyse au cas d'une petite économie ouverte comme le Canada et se demande si ce pays peut envisager, de façon réaliste, d'adopter des cibles formulées en fonction du niveau des prix alors que son partenaire commercial dominant, les États-Unis, tolère une dérive du niveau des prix.