The 1975–78 Anti-Inflation Program in Retrospect

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L'auteur présente une vue d'ensemble du Programme de lutte contre l'inflation appliqué de 1975 à 1978, dans un document d'information destiné aux participants à un séminaire organisé par la Banque du Canada à l'occasion du 30e anniversaire du Programme. Après avoir rappelé les conditions d'inflation qui prévalaient au Canada dans la décennie ayant précédé l'instauration du Programme et les politiques suivies alors pour y réagir, l'auteur expose les différents éléments du Programme, soit son volet monétaire et budgétaire ainsi que les mesures de contrôle des prix et des salaires. Il compare ensuite les objectifs du Programme liés à l'inflation avec la trajectoire réelle de cette dernière et de la demande globale pendant la durée du Programme et juste après. En s'appuyant sur les analyses existantes au sujet des politiques monétaire et budgétaire ainsi que des mesures de contrôle prévues par le Programme, l'auteur discute des raisons pour lesquelles les objectifs spécifiques et généraux de celui-ci n'ont pas été atteints. Il conclut, avec l'avantage du recul, que, sans nier l'influence des facteurs extérieurs, la composante monétaire et budgétaire du Programme n'était pas de nature à en assurer la pleine réussite. Les mesures restrictives ont été en général évaluées favorablement, bien que certains aspects de celles-ci puissent être mis en cause. L'auteur établit ensuite quelques comparaisons avec les résultats des analyses rétrospectives réalisées récemment à l'égard de la politique monétaire et budgétaire pratiquée par les États-Unis durant la même période. Il tente aussi de tirer des leçons générales de l'expérience du Programme et, plus globalement, de la situation vécue au cours des années 1970. Comme le Programme constituait une première tentative de mettre en place un régime de cibles d'inflation, certains de ces enseignements pourraient être intéressants au regard de la politique actuelle de maîtrise de l'inflation.