Forecasting Core Inflation in Canada: Should We Forecast the Aggregate or the Components?

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Les auteurs étudient le comportement de l'inflation fondamentale au Canada en visant un triple objectif : i) examiner l'homogénéité de la réaction de divers indices de prix aux chocs de demande ou de taux de change réel par rapport à la réaction de l'inflation fondamentale agrégée; ii) déterminer si l'utilisation de données désagrégées permet de mieux prévoir l'inflation fondamentale; iii) déterminer si l'emploi de données mensuelles améliore les prévisions trimestrielles. Les auteurs montrent que la réaction de l'inflation aux fluctuations de l'écart de production ou du taux de change réel varie beaucoup d'une composante à l'autre, même si elle demeure faible en moyenne. Ils montrent également que l'ampleur de la réaction moyenne a diminué au fil du temps. Les données désagrégées s'avèrent beaucoup plus utiles que les données agrégées pour anticiper l'inflation mensuelle, mais ne procurent que des avantages limités pour ce qui est des prévisions trimestrielles. Globalement, l'évolution mensuelle de l'inflation fondamentale au Canada demeure difficile à modéliser et à prévoir correctement.