Benchmark Index of Risk Appetite

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Les modifications de l'appétit des investisseurs pour le risque ont été invoquées pour expliquer toute une gamme de phénomènes observés sur les marchés d'actifs. Pourtant, les indicateurs les plus connus de l'appétit pour le risque ont souvent des assises théoriques peu étoffées et envoient dans les faits des signaux contradictoires. Dès lors, la question se pose de savoir lequel de ces indicateurs, s'il en est un, reflète vraiment les variations de cet appétit. Kumar et Persaud (2002) présentent un argument intuitif séduisant concernant les effets de celles-ci sur les prix des actifs d'un portefeuille. Misina (2003) établit de son côté les conditions dans lesquelles ces effets se manifestent. L'auteur propose maintenant une méthode qui permet de mettre en oeuvre ces conditions et de bâtir un indice qui soit à même de déceler dans les données les modifications de l'appétit pour le risque. Il compare ensuite son indice à ceux employés dans la profession, puis illustre par un exemple l'usage que l'on peut en faire afin d'interpréter les mouvements du cours des devises.

Aussi publié sous le titre :

Changing Investors’ Risk Appetite: Reality or Fiction?
The European Journal of Finance (1351-847X)
2008, vol. 14, no 6, p. 489-501
Numéro spécial : Forecasting Financial Markets