The Canadian Dollar and Commodity Prices: Has the Relationship Changed over Time?

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Nous étudions l'incidence de la récente escalade des prix des produits de base énergétiques et non énergétiques sur le dollar canadien. Les écarts observés pour 2007 entre la valeur effective du dollar et sa valeur calculée à l'aide de l'équation de taux de change de la Banque du Canada ne sont pas très supérieurs à ceux constatés dans le passé. Mais comme certains éléments incitent à croire que la sensibilité de l'équation de taux de change traditionnelle à l'évolution des cours des produits énergétiques et non énergétiques pourrait avoir changé avec le temps, nous avons décidé d'explorer différentes façons de modéliser les effets associés aux prix de ces produits. Les résultats obtenus montrent que les équations qui tiennent expressément compte du poids des produits énergétiques et non énergétiques dans le panier des biens exportés ou fabriqués par le Canada peuvent donner lieu à des estimations plus stables des coefficients, notamment pour les périodes récentes. La robustesse de ces résultats devra être analysée plus à fond, surtout en cas de ralentissement de la hausse des cours des produits de base.