The Role of Time-Varying Price Elasticities in Accounting for Volatility Changes in the Crude Oil Market

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Depuis 1986, la volatilité du prix réel du pétrole brut a systématiquement augmenté, alors que celle de la production pétrolière s’est atténuée depuis le début des années 1990. Les auteurs se penchent sur les raisons de cette évolution. Ils montrent que celle-ci s’explique vraisemblablement par le fait que les élasticités-prix à court terme de la demande et de l’offre d’or noir ont toutes deux considérablement diminué depuis la deuxième moitié des années 1980. Dans ces conditions, de petites perturbations dans la demande ou l’offre de pétrole peuvent engendrer de fortes fluctuations des prix sans faire varier les quantités de façon significative, ce qui aide à comprendre la récente envolée des cours de l’or noir et leur effondrement subséquent. D’après l’analyse des auteurs, la variance des chocs de demande et d’offre de pétrole a en fait baissé dernièrement. Sans ce recul, le prix du pétrole aurait fluctué encore plus.

Publication :

Journal of Applied Econometrics (0883-7252)
Novembre-décembre 2013, vol. 28, no 7, p. 1087-1109