H63 - Dette et gestion de la dette; dette souveraine

• Government of Canada Fixed-Income Market Ecology II: Government of Canada Bond Dealing

  Document analytique du personnel 2026-11 Petr Kocourek, Adrian Walton

  Cette analyse porte sur l’écosystème de négociation des obligations du gouvernement du Canada, notamment les pratiques de couverture et de financement chez les courtiers, les infrastructures de marché sous-jacentes et les coûts de négociation sur la courbe de rendement. Elle s’appuie sur des travaux antérieurs au sujet du marché canadien des titres à revenu fixe : « Government of Canada Fixed-Income Market Ecology ».

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Document analytique du personnel Code(s) JEL : G, G1, G10, G2, G20, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Structure des marchés, Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique

• Modelling the Sovereign Debt Strategy: A Practical Primer

  Document d’analyse du personnel 2025-16 Nicolas Audet, Adam Epp, Jeffrey Gao, Joe Ning

  Nous expliquons le rôle de la modélisation de la dette dans l’élaboration de la stratégie d’émission de titres souverains ainsi que la façon dont les défis particuliers auxquels sont confrontés les gestionnaires de dette peuvent influencer les décisions relatives à la conception des modèles. Ces observations sont étayées par notre expérience de l’utilisation du modèle canadien de gestion de la dette pour orienter les décisions de politique.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Code(s) JEL : G, G1, G11, G17, H, H6, H63, H68 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Modèles et outils, Modèles économiques

• Le rôle croissant des fonds de couverture dans les adjudications d’obligations du gouvernement du Canada

  Note analytique du personnel 2025-22 Adam Epp, Jeffrey Gao

  Nous constatons qu’il y a une corrélation entre l’augmentation des émissions d’obligations du gouvernement du Canada et la participation croissante des fonds de couverture aux adjudications visant ces titres depuis 2020. Cette participation accrue favorise la distribution économique de la dette nationale du Canada, mais elle représente également une vulnérabilité parce que les fonds de couverture sont plus susceptibles que d’autres types d’investisseurs de se retirer soudainement du marché.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : D, D4, D44, G, G1, G12, G2, G23, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique

• The Dynamic Canadian Debt Strategy Model

  Rapport technique n° 127 Nicolas Audet, Joe Ning, Adam Epp, Jeffrey Gao

  Nous présentons un cadre détaillant un modèle dynamique de gestion de la dette, conçu pour guider les gestionnaires de dette souveraine dans le choix d’une stratégie d’émission optimale. L’aspect le plus novateur de notre cadre est l’introduction de stratégies d’émission dynamiques, qui permettent une variation des décisions au fil du temps en fonction des variables d’état simulées du modèle.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Rapports techniques Code(s) JEL : C, C6, C61, G, G1, G11, G17, H, H6, H63, H68 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Modèles et outils, Méthodes économétriques, statistiques et computationnelles

• Les fonds de couverture : un filet pour l’augmentation des émissions d’obligations du gouvernement?

  Document d’analyse du personnel 2025-7 Adam Epp, Jeffrey Gao

  La présente étude s’intéresse à l’augmentation rapide des émissions d’obligations du gouvernement du Canada depuis 2019 ainsi qu’à la participation accrue des fonds de couverture aux adjudications visant ces titres. Nous constatons qu’il existe une relation systématique entre l’encours des obligations du gouvernement du Canada et la proportion des soumissions venant des fonds de couverture aux adjudications.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Code(s) JEL : D, D4, D44, G, G1, G12, G2, G23, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique

• Estimating the Portfolio-Balance Effects of the Bank of Canada’s Government of Canada Bond Purchase Program

  Document de travail du personnel 2024-34 Antonio Diez de los Rios

  En utilisant un nouveau modèle de portefeuille dynamique de la courbe de rendement des obligations du gouvernement du Canada, je constate que le Programme d’achat d’obligations du gouvernement du Canada de la Banque du Canada a entraîné une diminution du rendement des obligations coupon zéro à dix ans et à cinq ans de 84 et 52 points de base, respectivement.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, G, G1, G12, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Modèles et outils, Modèles économiques, Politique monétaire, Mesures de politique monétaire et mise en œuvre

• Évaluation des effets de portefeuille du Programme d’achat d’obligations du gouvernement du Canada sur la courbe de rendement canadienne

  Note analytique du personnel 2024-22 Antonio Diez de los Rios

  Le Programme d’achat d’obligations du gouvernement du Canada, lancé par la Banque du Canada en réponse à la pandémie de COVID-19, a réduit d’environ 1,4 an l’échéance moyenne pondérée de l’encours de la dette du gouvernement du Canada. Cette réduction a entraîné une diminution du rendement des obligations canadiennes coupon zéro à 10 ans et à 5 ans de 84 et 52 points de base, respectivement.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, G, G1, G12, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Politique monétaire, Mesures de politique monétaire et mise en œuvre

• Revisiting the Monetary Sovereignty Rationale for CBDCs

  Document d’analyse du personnel 2021-17 Skylar Brooks

  L’un des arguments invoqués en faveur des monnaies numériques de banque centrale (MNBC) est que, sans elles, les monnaies numériques privées et étrangères pourraient remplacer les monnaies nationales, ce qui mettrait en péril la capacité d’une banque centrale de mettre en œuvre sa politique monétaire et d’agir en tant que prêteur de dernier ressort. J’examine cet argument de la souveraineté monétaire et présente une perspective plus globale, en tenant compte d’un plus grand nombre de fonctions de la monnaie et des différences importantes entre pays.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Code(s) JEL : E, E4, E41, E42, E5, E52, E58, H, H1, H12, H6, H63 Thème(s) de recherche : Argent et paiements, Actifs numériques et technologies financières, Politique monétaire, Cadre et transmission de la politique monétaire, Système financier, Stabilité financière et risque systémique

• Monetary Policy, Trends in Real Interest Rates and Depressed Demand

  Document de travail du personnel 2021-27 Paul Beaudry, Césaire Meh

  Au cours des dernières décennies, les taux d’intérêt réels se sont inscrits en baisse. L’explication la plus courante est que ces tendances reflètent la faiblesse de la demande, qui s’explique par des facteurs démographiques et technologiques et d’autres facteurs réels. Nous examinons l’hypothèse selon laquelle ces tendances ont pu être amplifiées par certaines caractéristiques de la politique monétaire.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E2, E4, E43, E44, E5, E52, E6, E62, E63, H, H3, H6, H63 Thème(s) de recherche : Modèles et outils, Modèles économiques, Politique monétaire, Cadre et transmission de la politique monétaire, Dynamique de l’inflation et pressions inflationnistes, Économie réelle et prévisions

• A Portfolio-Balance Model of Inflation and Yield Curve Determination

  Document de travail du personnel 2020-6 Antonio Diez de los Rios

  Quels sont les effets de l’offre de titres d’État à rendement nominal sur la macroéconomie? Pour répondre à cette question, nous étudions la courbe de rendement à partir d’un modèle de rééquilibrage de portefeuilles dans lequel l’inflation est déterminée en fonction d’une règle de taux d’intérêt.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, G, G1, G12, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Modèles et outils, Modèles économiques, Politique monétaire, Cadre et transmission de la politique monétaire, Dynamique de l’inflation et pressions inflationnistes, Mesures de politique monétaire et mise en œuvre