C’est sur les marchés financiers que les épargnants et les emprunteurs s’échangent des fonds. Il est impératif que ces marchés fonctionnent bien. C’est pourquoi nous étudions leur structure, leurs participants, leur réglementation et les effets qu’ont sur eux les grands changements externes.
Les marchés financiers sont composés des marchés monétaires, obligataires et boursiers ainsi que des marchés des produits dérivés et des devises. Ils constituent le principal canal par lequel les variations du taux directeur de la Banque sont transmises aux taux d’intérêt et aux taux de change du dollar canadien. À ce titre, ils aident la Banque à réaliser ses objectifs de politique monétaire. En tant qu’agent financier du gouvernement du Canada, la Banque participe également aux marchés financiers par la vente de titres d’État dans le cadre d’adjudications.
Nos recherches nous aident à mieux comprendre la structure et le fonctionnement des marchés financiers canadiens et à trouver des moyens de favoriser leur développement et leur stabilité.
Voici quelques-uns des sujets que nous explorons :
Ces dernières années, les gouvernements partout dans le monde, y compris au Canada et aux États-Unis, ont accru leurs émissions de titres de dette pour soutenir leur économie. Cette offre importante de titres d’État pourrait engendrer des problèmes de financement et créer des distorsions au sein des marchés des actifs. Nos recherches visent à comprendre la capacité des marchés à absorber cette dette ainsi que les effets de celle-ci sur le fonctionnement des marchés, la stabilité financière et la transmission de la politique monétaire.
Un autre volet important de nos recherches consiste à comprendre comment les marchés financiers s’adaptent à l’évolution de l’environnement financier et comment la réglementation protège la stabilité et le fonctionnement des marchés. Dans de nombreux pays, dont le Canada, les marchés des titres à revenu fixe sont encore principalement des marchés de gré à gré et dépendent fortement des courtiers affiliés à une banque. Cette dépendance peut poser des difficultés pour les courtiers qui doivent gérer leur bilan et, en période de tensions, peut limiter le financement dans l’ensemble de l’économie. En même temps, les fonds de couverture et les entreprises qui se livrent à la négociation pour compte propre ou à haute fréquence font partie des nouveaux acteurs qui agissent comme intermédiaires à mesure que ces marchés se numérisent. Ce changement comporte à la fois des avantages et de nouveaux risques, que nous nous efforçons de mieux comprendre.
Le présent document d’analyse est le troisième d’une série sur la structure ou l’« écologie » des marchés financiers canadiens rédigée par le département des marchés financiers. On parle d’écologie en ce sens où la série porte sur l’étude des interactions entre les participants au marché, les infrastructures, la réglementation applicable et les conditions des contrats mêmes négociés sur ce marché.
Le personnel de la Banque du Canada mène des recherches et des analyses pour appuyer le travail de l’institution et faire progresser les connaissances en économie et en finance. Ce sont des travaux non partisans fondés sur des données probantes et produits en toute indépendance du Conseil de direction de la Banque. Les opinions exprimées dans chaque document ou article sont celles des autrices et auteurs uniquement, et ne reflètent pas nécessairement le point de vue officiel de la Banque.
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