Forecasting and Analyzing World Commodity Prices

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Les auteurs élaborent des modèles économétriques simples en vue d'analyser et de prévoir l'évolution de deux composantes de l'indice des prix des produits de base de la Banque du Canada, à savoir les prix des produits de base non énergétiques et ceux du pétrole brut West Texas Intermediate. Ils décrivent diverses méthodologies qui permettent de distinguer les éléments transitoires et permanents des fluctuations de ces prix. Les auteurs utilisent un modèle vectoriel autorégressif structurel dans le cas des prix réels des produits de base non énergétiques, et une technique de détection de points de rupture structurels multiples pour ceux du brut. À l'aide des éléments transitoires et permanents ainsi départagés, ils construisent des modèles de prévision, dont ils évaluent ensuite la qualité sous différents angles. Les principales conclusions qui se dégagent de l'étude sont les suivantes : i) les variations cycliques des prix réels des produits de base non énergétiques sont largement attribuables à l'évolution de l'économie mondiale et à celle du taux de change effectif réel du dollar américain; ii) les prix réels du pétrole brut présentent deux points de rupture structurels au cours de la période d'estimation et, dans la dernière partie de cette période, ils sont très étroitement liés à l'activité économique mondiale; iii) en dehors de la période d'estimation, les modèles proposés par les auteurs ont un pouvoir de prévision supérieur à celui des modèles de référence (soit un modèle vectoriel autorégressif, un modèle autorégressif et une marche aléatoire).