Zhentong Lu est chercheur principal au département de la Stabilité financière. Ses principaux domaines de recherche sont l’économétrie appliquée, l’économie empirique et la finance.
Le Canada est passé à un nouveau système de paiement de gros, Lynx, en août 2021. Lynx est fondé sur un modèle de règlement en temps réel qui élimine le risque de crédit dans le système. Ce modèle peut nécessiter plus de liquidités; cependant, la conception de Lynx permet le règlement efficient des paiements de gros au Canada.
Nous proposons une approche novatrice pour estimer la demande des consommateurs pour des produits différenciés. Nous éliminons le besoin de variables instrumentales en supposant que les chocs de demande sont éparpillés. Nos applications empiriques montrent de façon convaincante qu’il y a un éparpillement des chocs dans des ensembles de données existants.
Dans la présente étude, nous examinons empiriquement l’effet de l’arrivée d’un magasin phare dans une place de marché en ligne sur les consommateurs, la plateforme de vente et les différents vendeurs qui s’y trouvent. Nous constatons que cette pratique peut être avantageuse pour les consommateurs parce qu’elle leur donne plus de choix, intensifie la concurrence en matière de prix au sein de la marque et améliore la perception des consommateurs quant à certaines parties de la plateforme.
Nous montrons comment les participants au nouveau système de paiement de grande valeur du Canada économisent des liquidités grâce au nouveau mécanisme de résolution des blocages. Nos résultats ont des conséquences importantes pour la conception de ces systèmes de paiement et mettent en lumière les préférences des institutions financières en matière de liquidités.
Nous évaluons de façon quantitative les changements observés dans le comportement des participants à l’égard des paiements par suite de l’adoption de Lynx, le nouveau système de paiement de gros du Canada. Selon notre analyse, le mécanisme d’économie des liquidités de Lynx favorise la mise en commun des liquidités et l’envoi rapide des demandes de paiement, ce qui améliore l’efficience pour les participants mais entraîne des délais de paiement un peu plus longs.
Nous étudions comment le choc d’une cyberattaque empêchant une ou plusieurs banques d’envoyer des paiements se transmettrait à d’autres via le système canadien de paiement de gros. Sur la base de données historiques sur les paiements, nous simulons un large éventail de scénarios et évaluons l’ampleur des perturbations sur les paiements traités par le système.
Le Canada a entrepris un projet d’envergure visant à moderniser son écosystème de paiement. Selon les attentes, cette modernisation devrait être très bénéfique pour les marchés financiers et l’économie du pays. Nous élaborons un cadre empirique pour quantifier les avantages économiques de la modernisation des systèmes de paiement canadiens.
De nombreux secteurs emploient couramment du personnel de vente. À partir d’un ensemble de données unique provenant d’un grand fabricant de boissons froides chinois, de même que de renseignements sur les règles d’affectation des vendeurs de l’entreprise, nous mesurons le lien de causalité entre le personnel de vente et les revenus tirés de la vente de produits.
Quels effets l’obligation d’accréditation imposée par les pouvoirs publics a-t-elle sur les plateformes de commerce en ligne? Nous examinons l’impact de la loi chinoise sur la sûreté des aliments de 2015 auprès des vendeurs et acheteurs de la plus grosse plateforme de commerce en ligne de Chine, Alibaba.
Comment le marché de l’habitation réagit-il aux mesures destinées à stabiliser les prix des logements? Nous utilisons un modèle structurel de la demande de logement et de la concurrence des prix entre promoteurs immobiliers pour évaluer les effets des restrictions sur l’achat de logements instaurées en 2010-2011 en Chine.
Des démarches sont en cours pour remplacer les deux systèmes de paiement de base du Canada par trois nouveaux systèmes. Nous utilisons un modèle de choix discrets pour prédire quels systèmes les utilisateurs finaux et institutions financières choisiront d’utiliser après la transition, puis analysons les implications pour le cadre réglementaire.
« From LVTS to Lynx: Quantitative Assessment of Payment System Transition », article rédigé en collaboration avec Ajit Desai, Hiru Rodrigo, Jacob Sharples, Phoebe Tian et Nellie Zhang, et accepté par le Journal of Payments Strategy & Systems.
« Transmission of Cyber Risk Through the Canadian Wholesale Payment System », article rédigé en collaboration avec Anneke Kosse, et accepté par le Journal of Financial Market Infrastructures.
« Quantifying the economic benefits of payment modernization: the case of the large-value payment system », article rédigé en collaboration avec Neville Arjani et Fuchun Li, Journal of Financial Market Infrastructures, mars 2023.
« Semi-Nonparametric Estimation of Random Coefficient Logit Model for Aggregate Demand », article rédigé en collaboration avec Xiaoxia Shi et Jing Tao, Journal of Econometrics, août 2023.
« Estimating Demand for Differentiated Products with Zeroes in Market Share Data », article rédigé en collaboration avec Amit Gandhi et Xiaoxia Shi, Quantitative Economics, mai 2023.
« Estimating Multinomial Choice Models with Unobserved Choice Sets », Journal of Econometrics, février 2022.
« The Effects of Government Licensing on E-Commerce: Evidence from Alibaba » (avec la collaboration de Ginger Zhe Jin, Xiaolu Zhou et Chunxiao Li), Journal of Law and Economics, février 2022.
« Not too much nor too little: Salience bias in mobile plan choices » (avec la collaboration de Haofeng Jin, Liqiang Huang et Junsheng Dou), Telecommunications Policy, mai 2021.
« Examining the Impact of Home Purchase Restrictions on China’s Housing Market » (avec la collaboration de Jian Hong and Sisi Zhang), China Economic Review, juin 2021.
