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La guerre au Moyen-Orient a fait augmenter l’inflation à l’échelle du globe et pèse sur l’activité économique mondiale. Mais les prix du pétrole ont chuté par rapport à leur sommet, et on s’attend à ce que l’inflation ralentisse. Les investissements dans l’intelligence artificielle stimulent la croissance mondiale.

La Banque prévoit un fort rebond de l’activité économique à la phase de réouverture, suivi d’une phase de récupération plus longue.

La croissance de l’économie canadienne devrait s’accélérer pour passer de 1,3 % cette année à 2,2 % en 2017.

L’économie canadienne continue d’évoluer comme prévu. La croissance trimestrielle moyenne a été faible en 2025, plombée par les droits de douane américains et le ralentissement de la croissance démographique. L’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) demeure près de la cible de 2 %.

La première sous-gouverneure, Carolyn A. Wilkins, traite des principaux enjeux liés aux délibérations du Conseil de direction entourant la décision relative au taux directeur et le Rapport sur la politique monétaire.

L’économie canadienne est confrontée à deux grands chocs : la chute des prix mondiaux du pétrole et l’impact de la pandémie de COVID-19.

Les perspectives économiques à l’échelle du globe se sont nettement détériorées depuis la publication de la livraison d’octobre du Rapport sur la politique monétaire.

Erratum : Une erreur s'est glissée dans le Tableau 1, relatif aux taux d'intérêt. La valeur indiquée pour le 4 décembre 2007 dans la colonne intitulée « Taux hypothécaire variable estimatif » aurait dû être 5,65 %, et non 5,25 %.

L'auteur fait d'abord un survol des régimes de cibles d'inflation adoptés dans un large ensemble de pays, puis il se penche sur les modifications apportées à leur conception au long de leurs quinze années d'existence. Il traite aussi du rôle des objectifs et des fourchettes chiffrés, de l'horizon visé pour la politique monétaire, des dispositifs institutionnels ainsi que des stratégies de communication, notamment de la publication de prévisions. Le degré de souplesse des régimes est un thème récurrent. Paulin conclut que les changements apportés à ceux-ci ont été relativement modestes, mais que, conjugués à la crédibilité accrue que les banques centrales se sont acquise en atteignant leurs cibles de maîtrise de l'inflation, ils ont permis une réaction de plus en plus modulée aux chocs économiques.

L’économie mondiale devrait progresser à un rythme d’environ 3 % durant la période de projection, ce qui cadre avec son taux de croissance actuel. L’inflation reste supérieure aux cibles des banques centrales.

Le résumé qui suit rend compte des délibérations du Conseil de direction de la Banque du Canada ayant mené à la décision de politique monétaire annoncée le 30 juillet 2025.