E6 - Politique macroéconomique, aspects macroéconomiques des finances publiques et perspectives générales

• Unintended consequences of liquidity regulation

  Note analytique du personnel 2025-28 Omar Abdelrahman, Josef Schroth

  Lorsqu’une banque détient de nombreux actifs sûrs, elle est bien placée pour faire face à des difficultés de financement. Cependant, quand toutes les banques détiennent beaucoup d’actifs sûrs, leurs coûts de financement (de gros) augmentent en raison d’une externalité pécuniaire. Cela a pour effet de réduire la capacité des banques à détenir des réserves de fonds propres et donc, paradoxalement, d’accroître la fréquence des difficultés de financement.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Crédit et agrégats du crédit, Réglementation et politiques relatives au système financier, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E4, E44, E6, G, G2, G21, G28

• High-Frequency Cross-Sectional Identification of Military News Shocks

  Document de travail du personnel 2025-27 Francesco Amodeo, Edoardo Briganti

  Nous identifions et quantifions les chocs induits par de nouvelles informations budgétaires, en recensant les événements (2001–2023) qui ont modifié la trajectoire prévue des dépenses militaires des États-Unis. Pour chaque événement, nous estimons les variations implicites de ces dépenses projetées. Une analyse structurelle résiduelle donne, pour l’accroissement des dépenses militaires américaines, un multiplicateur du produit intérieur brut sur deux ans d’environ 1 à l’échelle des zones statistiques métropolitaines.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Méthodes économétriques et statistiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : E, E2, E20, E3, E30, E32, E6, E60, E62, E65

• L’incidence des flux d’opérations sur les prix des obligations du gouvernement du Canada

  Note analytique du personnel 2025-20 Andreas Uthemann, Rishi Vala, Jun Yang

  Les flux d’opérations ont une incidence sur les prix des obligations du gouvernement du Canada. Selon nos estimations, la vente de 1 % des obligations disponibles fait généralement baisser les prix de 0,2 %. De 2000 à 2025, la demande des investisseurs institutionnels, comme les caisses de retraite canadiennes et les investisseurs étrangers, explique 69 % de la variation trimestrielle des prix, le reste étant attribuable aux variations de l’offre.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Bilan sectoriel, Évaluation des actifs, Gestion de la dette, Institutions financières, Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques, Stabilité financière, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : C, C0, C01, C3, C36, C5, C58, D, D5, D53, E, E6, E62, G, G1, G11, G12, G2, G23

• Partial Identification of Heteroskedastic Structural Vector Autoregressions: Theory and Bayesian Inference

  Document de travail du personnel 2025-14 Helmut Lütkepohl, Fei Shang, Luis Uzeda, Tomasz Woźniak

  Nous étudions des modèles vectoriels autorégressifs structurels qui comportent une volatilité stochastique. Nous cherchons à déterminer s’il est possible de repérer un choc structurel particulier à l’aide de l’hétéroscédasticité sans imposer des contraintes de signe et d’exclusion.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Méthodes économétriques et statistiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : C, C1, C11, C12, C3, C32, E, E6, E62

• The Prudential Toolkit with Shadow Banking

  Document de travail du personnel 2025-9 Kinda Hachem, Martin Kuncl

  Les autorités de réglementation peuvent-elles suivre l’évolution des moyens créatifs déployés par les banques pour contourner la réglementation? Notre analyse dissèque les arbitrages entre les réglementations fixes et les règles déclenchées en période de crise, et démontre que ces dernières sont particulièrement susceptibles d’être contournées et peuvent donner lieu à des renflouements de plus grande ampleur et plus coûteux.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Institutions financières, Réglementation et politiques relatives au système financier, Stabilité financière Code(s) JEL : D, D6, D62, E, E6, E61, G, G0, G01, G2, G21, G28

• Estimating the impacts on GDP of natural disasters in Canada

  Note analytique du personnel 2025-5 Tatjana Dahlhaus, Thibaut Duprey, Craig Johnston

  Les phénomènes météorologiques extrêmes contribuent à accentuer la volatilité de l’activité économique et des prix et brouillent l’évaluation des tendances économiques de fond. Dans cette optique, nous procédons à un examen en temps voulu de l’effet des catastrophes naturelles sur le produit intérieur brut (PIB) canadien.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Changements climatiques, Demande intérieure et composantes, Évolution économique régionale, Méthodes économétriques et statistiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : B, B2, B23, C, C1, C13, C2, C23, E, E1, E17, E3, E37, E6, E62, H, H6

• Breaking Down the US Employment Multiplier Using Micro­-Level Data

  Document de travail du personnel 2025-8 Edoardo Briganti, Holt Dwyer, Ricardo Duque Gabriel, Victor Sellemi

  À l’aide de données récemment appariées sur les contrats de défense américains et de données administratives à diffusion restreintes sur l’emploi, nous montrons que les effets de l’approvisionnement en défense sur l’emploi sont coûteux, concentrés et lents à se diffuser.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Politique budgétaire Code(s) JEL : E, E6, E62, H, H5, H57, J, J2, J21