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À la faveur du raffermissement continu des conditions financières et macroéconomiques, les risques planant sur la stabilité des systèmes financiers canadien et mondial semblent s’être atténués durant la majeure partie du semestre écoulé depuis la parution de la dernière livraison de la Revue du système financier.

RSF - Points saillants - Juin 2010

S'inspirant des recherches récentes, l'article examine trois façons dont les prix à terme du pétrole brut peuvent enrichir notre compréhension de la conjoncture et des perspectives de ce marché mondial. Premièrement, l'étude des fluctuations de la courbe des prix à terme peut aider à estimer la persistance des chocs touchant les cours de l'or noir et à évaluer le rythme auquel ils s'atténueront. Deuxièmement, l'écart entre le prix à terme et le prix au comptant peut être utilisé à titre d'indicateur de la demande de pétrole à des fins de précaution. Troisièmement, comme les prix à terme du brut affichent une grande variabilité, les prévisions du futur prix au comptant établies à partir d'eux devraient être étayées par d'autres informations afin d'en accroître l'exactitude.

La croissance économique mondiale a été un peu plus forte que prévu, l’activité s’accélérant de façon notable dans les économies de marché émergentes.

Les résultats de l’enquête font état d ’un assouplissement général des conditions du crédit aux entreprises au premier trimestre de 2010, après avoir indiqué une stabilisation au dernier trimestre de 2009. Ce relâchement est manifeste dans les modalités tant tarifaires que non tarifaires des prêts aux entreprises.

Dans l’ensemble, les entreprises prévoient une intensification du rythme de progression de leurs ventes dans les 12 mois à venir et envisagent d’accroître leurs dépenses d’investissement et leur niveau d’emploi. Elles comptent investir de plus en plus dans des projets visant l’expansion de leurs activités et l’amélioration de l’efficience dans le but de favoriser leur croissance future.

Les auteurs se penchent sur le rôle que les anticipations d'inflation jouent dans la conduite de la politique monétaire. Ils passent en revue les diverses mesures de l'inflation attendue tirées d'enquêtes ou fondées sur les marchés dont se servent les banques centrales, et évaluent leurs atouts et inconvénients respectifs. Ils étudient ensuite la fonction capitale des anticipations d'inflation dans le cadre qu'utilisent les autorités monétaires pour comprendre, prévoir et maîtriser l'évolution de l'inflation. Ils s'intéressent aussi au rôle de ces attentes comme indicateur de la crédibilité de la banque centrale, analysent le comportement des anticipations d'inflation au cours des deux dernières années, puis présentent leurs conclusions.