Unintended Consequences of the Home Affordable Refinance Program Document de travail du personnel 2024-11 Phoebe Tian, Chen Zheng Nous analysons les conséquences non désirées du Home Affordable Refinance Program. Conçu initialement pour aider les emprunteurs à obtenir un refinancement hypothécaire après la crise financière mondiale de 2008-2009, ce programme a eu pour effet de renforcer involontairement le pouvoir de marché des prêteurs initiaux en créant pour eux un avantage de coût. Même si une politique a été adoptée en 2013 pour éliminer cet avantage de coût, nous notons des pertes de bien-être importantes pour les emprunteurs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières Code(s) JEL : G, G2, G21, G5, G51, L, L5, L51
Measuring household financial stress in Canada using consumer surveys Note analytique du personnel 2024-5 Nicolas Bédard, Patrick Sabourin Nous utilisons des données de l’enquête sur les attentes des consommateurs au Canada pour comprendre comment les ménages composent avec la forte inflation et les taux d’intérêt élevés. Nous élaborons une mesure subjective des tensions financières et constatons que le niveau de tension est à un sommet historique, mais demeure gérable pour la plupart des ménages. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Demande intérieure et composantes, Évolution économique et financière récente, Stabilité financière, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : D, D1, D14, G, G5, H, H3
Extreme Weather and Low-Income Household Finance: Evidence from Payday Loans Document de travail du personnel 2024-1 Shihan Xie, Victoria Wenxin Xie, Xu Zhang Cette étude explore l’incidence de l’exposition aux événements météorologiques extrêmes sur la situation financière des ménages à faible revenu. Nos constats mettent en évidence la vulnérabilité financière accrue des ménages à faible revenu aux chocs environnementaux et la nécessité d’élaborer des politiques ciblées. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Changements climatiques, Crédit et agrégats du crédit Code(s) JEL : G, G5, Q, Q5, Q54
Modelling Canadian mortgage debt and payments in a semi-structural model Note analytique du personnel 2024-1 Fares Bounajm, Austin McWhirter Nous montrons comment la dynamique de la dette hypothécaire canadienne peut être modélisée dans un modèle macroéconomique semi-structurel comme LENS utilisé par la Banque du Canada. Notre modèle reproduit la structure singulière de la dette hypothécaire canadienne. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Modèles économiques, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E2, E27, E4, E43, E47, G, G5, G51
Perceived versus Calibrated Income Risks in Heterogeneous-Agent Consumption Models Document de travail du personnel 2023-59 Tao Wang Les risques perçus liés au revenu dont font état les enquêtes sur les attentes des consommateurs sont plus hétérogènes et, en moyenne, plus faibles que les risques étalonnés indirectement, en fonction de données de panel. Cela expliquerait en partie pourquoi une proportion importante de ménages détient très peu d’épargne liquide et pourquoi la richesse accumulée est très inégale d’un ménage à l’autre. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Incertitude et politique monétaire, Politique monétaire Code(s) JEL : D, D1, D14, E, E2, E21, E7, E71, G, G5, G51
Borrow Now, Pay Even Later: A Quantitative Analysis of Student Debt Payment Plans Document de travail du personnel 2023-54 Michael Boutros, Nuno Clara, Francisco Gomes Nous analysons d’éventuels contrats de prêt étudiant assortis d’un moratoire qui allégeraient le fardeau de la dette d’études des ménages américains en préservant le revenu disponible des emprunteurs tôt dans leur vie. Notre modèle montre que ces contrats, comparativement aux programmes existants, généreraient des gains de bien-être substantiels, semblables à ceux des programmes proposés par l’administration Biden, mais à un coût sensiblement moindre. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Marchés du travail, Marchés financiers, Modèles économiques, Structure de marché et établissement des prix Code(s) JEL : E, E2, G, G5, H, H3
What People Believe About Monetary Finance and What We Can(’t) Do About It: Evidence from a Large-Scale, Multi-Country Survey Experiment Document de travail du personnel 2023-36 Cars Hommes, Julien Pinter, Isabelle Salle Nous menons une enquête à grande échelle pour mettre en lumière les opinions des gens en matière de finances publiques. Une expérience démontre que les communications des banques centrales peuvent modifier de façon persistante les opinions sur le financement monétaire. Elle donne aussi à penser que les opinions sur le financement monétaire influent sur le soutien en faveur de la discipline budgétaire. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Politique budgétaire, Politique monétaire, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : C, C8, C83, E, E5, E58, E6, E60, E62, E7, E70, G, G5, G53, H, H3, H31
Unpacking Moving: A Quantitative Spatial Equilibrium Model with Wealth Document de travail du personnel 2023-34 Elisa Giannone, Qi Li, Nuno Paixao, Xinle Pang Nous proposons un modèle pour comprendre les faibles taux de migration observés. Ce modèle tient compte de l’interaction entre lieu d’habitation et richesse dans la décision de déménager. Nous examinons diverses mesures et constatons que des bons de réinstallation temporaires n’améliorent que légèrement le bien-être des ménages, mais que des réglementations moins sévères en matière de logement peuvent réduire l'écart de bien-être en diminuant le prix des logements à l’échelle nationale. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Évolution économique régionale, Logement Code(s) JEL : G, G5, G51, R, R1, R12, R13, R2, R3, R31, R5, R52
Gazing at r-star: A Hysteresis Perspective Document de travail du personnel 2023-5 Paul Beaudry, Katya Kartashova, Césaire Meh Bon nombre des raisons avancées pour expliquer le recul des taux d’intérêt lors des 30 dernières années soulignent le rôle joué par le vieillissement de la population ou la montée des inégalités de revenu dans la croissance de la demande agrégée d’actifs sur le long terme. Sans nier l’importance de ces facteurs, cette étude montre tout d’abord que le principal changement à l’origine d’une hausse de la demande d’actifs au cours de cette période a plutôt été le désir accru des ménages (selon leur classe d’âge et catégorie de revenu) d’acquérir des actifs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cibles en matière d'inflation, Inflation et prix, Modèles économiques, Politique budgétaire, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E2, E21, E3, E31, E4, E43, E5, E52, E58, E6, E62, G, G5, G51, H, H6
Windfall Income Shocks with Finite Planning Horizons Document de travail du personnel 2022-40 Michael Boutros Comment les ménages réagissent-ils lorsqu’ils reçoivent un revenu inattendu, comme un héritage ou un chèque d’allocation du gouvernement? Cet article étudie les chocs de revenu entraînés par un gain inattendu grâce à la modélisation des comportements des ménages. Le modèle produit une réaction réaliste des ménages en fonction de leur niveau de richesse. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Demande intérieure et composantes, Modèles économiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : D, D9, D91, E, E2, E21, G, G5, G51