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Au Canada, l’épargne des ménages a fortement augmenté depuis 2019, surtout chez les propriétaires qui n’ont pas une hypothèque. Nous évaluons comment les réserves peuvent atténuer les risques financiers des ménages liés à la réévaluation des prix de leurs actifs, au renouvellement de leur prêt hypothécaire et à la perte d’un emploi.

Nous recensons deux canaux ayant une incidence sur la relation entre l’inflation et le chômage. Premièrement, l’inflation entraîne une diminution des salaires, car les personnes sans emploi souffrent plus de l’inflation que celles qui en ont un, ce qui donne une relation positive. Deuxièmement, l’inflation entraîne une hausse des coûts de financement des entreprises, ce qui donne une relation négative. L’amélioration des conditions de financement des entreprises peut faire passer la relation de positive à négative.

Nous élaborons un modèle macroéconomique hétérogène des entreprises avec des informations privées et quantifions la pertinence globale des asymétries d’information. Nous constatons qu’un pic dans les informations privées explique 40 % de la baisse de l’investissement global pendant la crise financière de 2007-2009 et a rendu les mesures de relance monétaire nettement moins efficaces.

Nous actualisons une évaluation des changements potentiels auxquels les emprunteurs hypothécaires qui renouvelleront leur prêt en 2025 ou 2026 pourraient devoir faire face en ce qui a trait à leurs versements. Nous avons recours à un ensemble de données amélioré qui donne un point de départ plus précis pour évaluer la situation des soldes hypothécaires.

L’évaluation de la dynamique des facteurs d’insolvabilité est essentielle pour jauger la santé financière des sociétés non financières et atténuer les risques pour la stabilité macroéconomique et financière. Cette étude s’appuie sur un nouveau jeu de données créé par Statistique Canada, qui met en relation dossiers d’insolvabilité et données financières désagrégées des entreprises, afin de construire un cadre robuste pour surveiller le risque d’insolvabilité.

Les autorités de réglementation peuvent-elles suivre l’évolution des moyens créatifs déployés par les banques pour contourner la réglementation? Notre analyse dissèque les arbitrages entre les réglementations fixes et les règles déclenchées en période de crise, et démontre que ces dernières sont particulièrement susceptibles d’être contournées et peuvent donner lieu à des renflouements de plus grande ampleur et plus coûteux.

J’étudie l’incidence sur le bien-être de la réglementation du crédit à la consommation à taux élevé aux États-Unis et je constate que les limites d’emprunt ont des effets différenciés sur les ménages dépensiers.

La Banque du Canada se sert d’un ensemble de données amélioré qui permet de suivre l’encours des prêts hypothécaires en cours de remboursement et des marges de crédit garanties par l’avoir propre foncier consentis par des prêteurs sous réglementation fédérale. La présente étude met en lumière quelques-uns des nouveaux éléments compris dans cet ensemble de données et la façon dont ils font évoluer la connaissance qu’a la Banque du marché des prêts hypothécaires.

Nous nous appuyons sur l’expérience du Canada pour examiner comment les politiques monétaire et macroprudentielle interagissent et peuvent se compléter pour atteindre leurs objectifs respectifs en matière de stabilité des prix et de stabilité financière.

Cette étude analyse un outil macroprudentiel : les tests de résistance appliqués aux prêts hypothécaires. Selon nos observations, l’application de tests de résistance à toutes les émissions de prêts hypothécaires destinés à l’achat d’une propriété améliore la qualité du crédit tout en réduisant la croissance du crédit et des prix des maisons. Ces tests permettent également de renforcer la résilience des emprunteurs face à des chocs financiers comme la forte hausse des taux d’intérêt en 2022 et 2023.