E3 - Prix, fluctuations économiques et cycles

• Anticipating changes in bank capital buffer requirements

  Note analytique du personnel 2025-27 Josef Schroth

  Les exigences de volant de fonds propres variables dans le temps sont un outil puissant qui permet aux organismes de réglementation des banques d’éviter de fortes tensions financières sans avoir à imposer des niveaux très élevés de fonds propres. Toutefois, cet outil n’est efficace que si les banques comprennent comment il est utilisé. Je présente un modèle dont les banques et les participants aux marchés financiers peuvent se servir pour prévoir l’évolution des exigences de volant de fonds propres variables dans le temps.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Crédit et agrégats du crédit, Cycles et fluctuations économiques, Gestion du risque de crédit, Réglementation et politiques relatives au système financier, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E1, E13, E3, E32, E4, E44

• Uncovering Subjective Models from Survey Expectations

  Document de travail du personnel 2025-31 Chenyu Hou, Tao Wang

  Cette étude montre que les attentes exprimées dans les enquêtes peuvent être utilisées pour faire ressortir la façon dont les ménages voient subjectivement la dynamique de l’inflation et celle du chômage comme étant conjointes. La tendance des ménages à associer l’inflation à une détérioration du marché du travail – une perspective axée sur la stagflation largement documentée – implique une amplification des effets des chocs d’offre et une atténuation des effets des chocs de demande.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Inflation et prix, Marchés du travail, Politique monétaire Code(s) JEL : D, D8, D84, E, E2, E21, E3, E30, E32, E7, E71

• Risk Scenarios and Macroeconomic Forecasts

  Document de travail du personnel 2025-28 Kevin Moran, Dalibor Stevanovic, Stéphane Surprenant

  Nous produisons des prévisions pour quatre scénarios de risque afin d’évaluer leur utilité dans un contexte de surveillance de l’économie canadienne. Nous constatons qu’une situation où les prix du pétrole sont élevés favorise l’économie canadienne, qu’une récession aux États-Unis entraîne un ralentissement important, qu’un marché du travail tendu entraîne des hausses de prix et qu’une politique monétaire restrictive fait augmenter le taux de chômage tout en réduisant le taux d’inflation.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Méthodes économétriques et statistiques, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E32, F, F4, F41, F44

• High-Frequency Cross-Sectional Identification of Military News Shocks

  Document de travail du personnel 2025-27 Francesco Amodeo, Edoardo Briganti

  Nous identifions et quantifions les chocs induits par de nouvelles informations budgétaires, en recensant les événements (2001–2023) qui ont modifié la trajectoire prévue des dépenses militaires des États-Unis. Pour chaque événement, nous estimons les variations implicites de ces dépenses projetées. Une analyse structurelle résiduelle donne, pour l’accroissement des dépenses militaires américaines, un multiplicateur du produit intérieur brut sur deux ans d’environ 1 à l’échelle des zones statistiques métropolitaines.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Méthodes économétriques et statistiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : E, E2, E20, E3, E30, E32, E6, E60, E62, E65

• Credit Conditions, Inflation, and Unemployment

  Document de travail du personnel 2025-26 Chao Gu, Janet Hua Jiang, Liang Wang

  Nous recensons deux canaux ayant une incidence sur la relation entre l’inflation et le chômage. Premièrement, l’inflation entraîne une diminution des salaires, car les personnes sans emploi souffrent plus de l’inflation que celles qui en ont un, ce qui donne une relation positive. Deuxièmement, l’inflation entraîne une hausse des coûts de financement des entreprises, ce qui donne une relation négative. L’amélioration des conditions de financement des entreprises peut faire passer la relation de positive à négative.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Crédit et agrégats du crédit, Cycles et fluctuations économiques, Inflation et prix, Marchés du travail Code(s) JEL : E, E2, E24, E3, E31, E4, E44, E5, E51

• Financial Shocks and the Output Growth Distribution

  Document de travail du personnel 2025-25 Francois-Michel Boire, Thibaut Duprey, Alexander Ueberfeldt

  Dans cette étude, nous examinons comment les chocs financiers influent sur la distribution de la croissance de la production. Nous introduisons un modèle vectoriel autorégressif semi quantile qui intègre des régressions quantiles à un cadre vectoriel autorégressif structurel. Ce modèle conserve l’identification conventionnelle des chocs tout en permettant de produire des prévisions flexibles et non paramétriques des moments conditionnels ainsi que des mesures de risque extrême pour le produit intérieur brut.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Indicateurs monétaires et financiers, Marchés financiers, Méthodes économétriques et statistiques, Recherches menées par les banques centrales, Stabilité financière Code(s) JEL : C, C3, C32, C5, C53, E, E3, E32, E4, E44, G, G0, G01

• Monetary Policy Transmission with Endogenous Central Bank Responses in TANK

  Document de travail du personnel 2025-21 Lilia Maliar, Chris Naubert

  Nous étudions comment la transmission des chocs de politique monétaire est influencée par la réaction endogène de la banque centrale aux agrégats macroéconomiques dans un modèle néo-keynésien à deux agents. Nous nous concentrons sur la manière dont l’orientation de la politique monétaire et la proportion d’épargnants dans l’économie influent sur la transmission.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Modèles économiques, Politique monétaire, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : C, C6, C61, C62, C63, E, E3, E31, E5, E52

• Firm Heterogeneity and Adverse Selection in External Finance: Micro Evidence and Macro Implications

  Document de travail du personnel 2025-20 Xing Guo, Pablo Ottonello, Thomas Winberry, Toni Whited

  Nous élaborons un modèle macroéconomique hétérogène des entreprises avec des informations privées et quantifions la pertinence globale des asymétries d’information. Nous constatons qu’un pic dans les informations privées explique 40 % de la baisse de l’investissement global pendant la crise financière de 2007-2009 et a rendu les mesures de relance monétaire nettement moins efficaces.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Dynamique des entreprises, Marchés financiers, Politique monétaire Code(s) JEL : D, D8, D82, E, E2, E22, E3, E32, E5, E52, G, G3, G30

• Synthétiser les signaux se dégageant de l’enquête sur les attentes des consommateurs au Canada

  Document d’analyse du personnel 2025-11 Jacob Dolinar, Patrick Sabourin, Matt West

  Nous proposons un nouvel indicateur synthétique fondé sur l’enquête sur les attentes des consommateurs au Canada – soit une mesure de l’opinion des consommateurs que nous pouvons suivre au fil du temps. Nous élaborons trois indices sous-jacents – de santé financière, du marché du travail et des dépenses de consommation – qui tiennent compte de divers facteurs influant sur la vie quotidienne des consommateurs.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : D, D1, D12, D8, D84, E, E2, E21, E3, E32, E7, E71

• Évaluation des effets des droits de douane sur les prix à la consommation au Canada : leçons apprises en 2018

  Note analytique du personnel 2025-18 Alexander Lam

  Le protectionnisme aux États-Unis rend les perspectives économiques de plus en plus incertaines. Pour évaluer comment les prix à la consommation pourraient réagir à l’application de droits de douane, nous examinons un épisode tarifaire survenu en 2018 en nous appuyant sur des microdonnées détaillées et sur la méthode des contrôles synthétiques.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Évolution économique et financière récente, Inflation et prix, Intégration des échanges, Questions internationales Code(s) JEL : E, E3, E30, E31, F, F1, F10, F13, F14