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En utilisant les parts de marché des entreprises canadiennes et un modèle oligopolistique, l’étude montre qu’une contre-mesure tarifaire de 25 % sur les importations américaines fait augmenter l’indice global des prix du Canada de 0,66 %, soit beaucoup moins que ce qui est prévu par la transmission directe des coûts en raison des substitutions par les consommateurs et des ajustements des marges.

Nous élaborons un cadre pour établir la mesure dans laquelle les modifications des droits de douane appliqués aux biens importés se répercutent – tant directement que par les réseaux de production – sur les prix à la consommation sectoriels et globaux. À l’aide de la matrice d’entrées-sorties du Canada et de données administratives sur les importations de biens au niveau des entreprises pour l’ensemble des entreprises canadiennes, nous estimons les élasticités-prix par rapport aux droits de douane visant les biens importés des États-Unis.

Prima est le nouveau modèle utilisé par la Banque du Canada pour ses projections et les analyses qui éclairent ses décisions de politique monétaire. Il s’appuie sur les fondements économiques des modèles antérieurs de la Banque, mais précise davantage la façon dont les pressions sectorielles influent sur les coûts de production et se répercutent sur les prix à la consommation.

Les indices des prix à la production mesurent la variation des prix auxquels les producteurs vendent leurs produits ou achètent leurs intrants. Statistique Canada publie une multitude d’indices des prix à la production ciblant certains produits et secteurs. Pour la première fois, ces séries de données ont été regroupées en un petit ensemble d’indicateurs sectoriels plus généraux.

Nous décrivons les tendances macroéconomiques qui caractérisent la reprise du marché du travail au sortir de crises financières. À partir d’un échantillon d’épisodes de récession survenus dans l’après-guerre partout dans le monde, nous montrons que les crises financières sont généralement suivies de reprises sans emploi, avec un redressement lent de l’emploi par rapport à la production.

Les catastrophes météorologiques peuvent réduire la production tout en faisant augmenter l’inflation, ce qui crée de difficiles arbitrages de politique monétaire. Cette note examine des données probantes sur les effets macroéconomiques des risques physiques liés aux changements climatiques et utilise un modèle structurel pour évaluer comment des catastrophes naturelles plus fréquentes et plus graves pourraient influer sur les défis futurs liés à la conduite de la politique monétaire.

Cette étude présente la dynamique segmentée de l’inflation (DSI), un outil fondé sur les données conçu pour évaluer l’inflation tendancielle. La DSI utilise la segmentation de séries chronologiques pour diviser l’indice des prix en segments contigus caractérisés par des taux d’inflation stables. Selon les données cumulées jusqu’à décembre 2025, la DSI indique que l’inflation tendancielle au Canada se situe près de 2 % depuis le début de 2024.

Nous analysons les mesures de politique monétaire prises en réaction à l’IA dans un modèle de type nouveau keynésien à deux secteurs qui définit deux formes de changement : l’augmentation et l’automatisation. Les deux réduisent la demande de main-d’œuvre, ce qui nécessite une détente monétaire qui crée des arbitrages pour ce qui est de l’inflation. L’automatisation aggrave ces arbitrages. L’inflation globale dépend de la forme des changements et de l’étendue de l’adoption de l’IA, ce qui rend la stabilisation par la politique monétaire plus complexe et les données agrégées potentiellement trompeuses.

La volatilité macroéconomique croissante et les transformations structurelles – démondialisation, risques climatiques et IA – remodèlent la dynamique de l’inflation et les arbitrages pour la politique monétaire. Les données semblent indiquer que les banques centrales peuvent s’adapter à une inflation par l’offre tout en équilibrant l’inflation et la production, tant que les attentes restent ancrées et que la politique monétaire reflète l’ampleur du choc, sa persistance et les conditions économiques générales.

La présente note utilise des données détaillées sur les dépenses pour décomposer l’inflation au Canada en composantes liées à l’offre et à la demande. L’analyse met en lumière les moteurs de l’inflation après la pandémie, et montre que les mesures de politique monétaire agissent principalement sur l’inflation induite par la demande et sont surtout prises en réaction à celle-ci.